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Dollar-Goldpreis fällt unter das Nach-Covid-Niveau, da ETF-Investitionen schrumpfen

Der Goldpreis in Dollar fiel am Donnerstag unter sein Niveau von $1680 pro Unze, das er nach den Lockdowns hatte und erreichte damit den niedrigsten Stand seit Mai 2020, nachdem die mit Gold unterlegten ETF-Fonds GLD und IAU weiter schrumpften und die globalen Aktienmärkte ihre Talfahrt angesichts der inflationsbedingten Prognosen für weitere steile Zinserhöhungen fortsetzten.

Während die Renditen der wichtigsten Staatsanleihen auf neue Mehrjahreshochs stiegen, konnte die gestrige späte Erholung an den US-Aktienmärkten nicht verhindern, dass der MSCI World Index für globale Aktien am Mittwoch den 13. täglichen Verlust der letzten 20 Sitzungen verzeichnete.

Bei der heutigen Eröffnung in New York rutschte der Index erneut ab, und die europäischen Börsen verloren 0,3 % und erreichten Tiefststände von einer Woche.

Nachdem der Goldpreis in den letzten 18 Monaten vor dem heutigen Tag viermal auf $1680 gefallen war, hatte er im August 2020 und dann im März 2022 ein "Doppel-Top" über $2000 pro Unze erreicht, wie die technische Analyse es nennt.

Der steile Absturz des Goldpreises im Jahr 2013 begann im April desselben Jahres, als der Dollarpreis beim fünften Mal die Marke von 1535 $ nicht halten konnte, was von den Analysten damals als "starke Fondsliquidierung" bezeichnet wurde.

Gestern schrumpfte der riesige GLD-Gold-ETF zum fünften Mal in Folge. Die Abflüsse von Anlegern führten dazu, dass die Zahl der ausgegebenen Anteile auf den niedrigsten Stand seit Ende März 2020 sank und 25 % unter dem Höchststand vom Oktober desselben Jahres lag.

Das kleinere iShares IAU-Produkt befindet sich ebenfalls auf dem Weg zum fünften Monat in Folge, in dem es zu Nettoliquidationen kommt. Es schrumpfte im September bisher um 0,7 % und benötigt 7,5 % weniger Goldbarren zur Deckung seiner ausgegebenen Anteile als beim Höchststand im November 2020.

Im Zuge des Goldpreiseinbruchs im Jahr 2013 liquidierten GLD und IAU über 600 Tonnen Goldbarren, da die Aktionäre diese mit Gold unterlegten Treuhandfonds abstießen.

Der Gesamtabfluss aus allen börsengehandelten Goldfonds im Jahr 2013 - der fast 30 % der weltweiten Goldminenproduktion des Jahres entsprach - wurde fast genau durch den Anstieg der weltweiten Nachfrage nach Schmuck, Münzen und kleinen Barren ausgeglichen.

Die Dollarpreise fielen im Jahresverlauf dennoch um 27,3 % - der schlimmste Einbruch seit den steilen US-Zinserhöhungen, die 1981 dazu beitrugen, die galoppierende Inflation zu stoppen.

"XAU/USD ist bereit für einen großen Zusammenbruch aufgrund der großen Zinserhöhungswetten der Fed", so eine technische Analyse der Daten- und Nachrichtenseite FX Street am Donnerstag.

"Das gelbe Metall scheint vor dem Hintergrund steigender Realrenditen überbewertet zu sein", stimmten die Analysten der US-Investmentbank Morgan Stanley zu und verwiesen auf die nach Berücksichtigung der Inflation immer noch sehr negativen, aber steigenden globalen Zinssätze.

Jeder fünfte Händler in US-Zinsfutures setzt nun auf eine Anhebung der Zinsen um einen Prozentpunkt bei der Entscheidung der Federal Reserve am kommenden Mittwoch. Dieser Wert ist gegenüber dem gestrigen Höchststand von 1 zu 3 gesunken, aber gegenüber Null am Montag, dem Vorabend der unerwartet starken Inflationsdaten für August, gestiegen.

Neben den riesigen, in den USA gelisteten Gold-ETFs GLD und IAU schrumpften die 89 börsennotierten Gold-ETCs in Europa im vergangenen Monat ebenfalls, wie aus den vom World Gold Council der Bergbauindustrie zusammengestellten und veröffentlichten Daten hervorgeht, und benötigten 0,6 % weniger Goldbarren als Ende Juli.

Bei den 33 asiatischen Goldanlageprodukten waren die Abflüsse zwar gewichtsmäßig geringer, aber anteilsmäßig größer, sodass ihre Goldbestände im August um 5,7 % zurückgingen.

Der Goldpreis in Nicht-Dollar-Währungen fiel heute ebenfalls, und zwar auf ein 6-Wochen-Tief bei 1450 £ in britischen Pfund und auf ein neues 8-Wochen-Tief bei 1665 € für Euro-Anleger.

Die Silberpreise waren fester und notierten im bisherigen Wochenverlauf um 3,4 % höher bei $ 19,20 pro Unze.

 

Adrian Ash ist Head of Research / Leiter der Forschungsabteilung bei BullionVault, der weltweit führenden Handelsplattform für physische Gold- und Silberbarren. Zuvor war er Redaktionsleiter bei Fleet Street Publications und City-Korrespondent für das Daily Reckoning. Er ist u.a. regelmäßiger Autor für Forbes und BBC. Außerdem ist seine Meinung als Goldmarkt-Experte bei renommierten Medien und Finanzdienstleistern wie der Financial Times, The Economist, Bloomberg und dem Stern gefragt.

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