Schwieriger Jahreswechsel für Gold- und Silberinvestoren

Preisspitzen führen zu Nettoverkäufen und den wenigsten Erstanlegern seit 5 Jahren...

Das Jahr 2022 begann für GOLD und INVESTITIONEN mit dem unglücklichsten Neujahr seit 2016, schreibt Adrian Ash von BullionVault.

Das war das letzte Mal, dass BullionVault - die weltweit führende Online- und Smartphone-Plattform für physische Edelmetalle, die heute 3,7 Milliarden Dollar (2,7 Milliarden Pfund) an Edelmetall in Anlagequalität für mehr als 100.000 Nutzer verwaltet, von denen 89% in Westeuropa oder Nordamerika leben - weniger Erstinvestoren als im letzten Monat verzeichnete.

Es war auch das Ende des Bärenmarktes für Gold, nachdem es während des Tech Stock Crashs und der globalen Finanzkrise zehn Jahre lang zugelegt hatte.

Im Januar 2022 hingegen lag der Goldpreis über seinem Durchschnittspreis von 2021, was wiederum einen neuen Jahresrekord bedeutete. Nur in einem einzigen Januar zuvor wurde Gold höher gehandelt als im letzten Monat.

Aber selbst angesichts einer Inflation, die sich auf einem Drei- und Vier-Jahres-Hoch befindet, der stärksten Talfahrt der Weltbörsen seit dem Covid-Crash und der sehr realen Gefahr eines heißen Krieges zwischen der Nato und Russland in der Ukraine luden die höheren Goldpreise zu Gewinnmitnahmen ein und schreckten gleichzeitig neue Käufer ab.

Unter dem Strich wurden die Goldanleger im letzten Monat also zu Verkäufern und lösten 0,4 % ihrer Neujahrsbestände auf.

Die Preisentwicklung von Silber war wie immer noch dramatischer, und der Rückzug der Investoren war ähnlich. Die BullionVault-Benutzer verkauften im Januar über 23 Tonnen mehr als sie kauften und lösten damit 1,8% ihrer rekordhohen Neujahrsbestände auf.

Warum war die Attraktivität von physischem Edelmetall zu Beginn des Jahres 2022 so gering?

Die hohen Preise und die starke Volatilität sind zum Teil dafür verantwortlich. Der Goldpreis schwankte im letzten Monat um 4,0 % von unten nach oben und stieg im Monatsdurchschnitt um 1,7 % gegenüber dem Dollarpreis. Der Silberpreis schwankte dreimal schneller von unten nach oben und bot Händlern, die direkt auf die Grosshandelspreise zugreifen, ohne Mehrwertsteuer zu zahlen, einen Gewinn von bis zu 12,4%. Die Handelskosten bei BullionVault betragen nur 0,05%, warum also nicht einen Gewinn erzielen?

FOMO in anderen Vermögenswerten könnte ein weiterer Faktor sein, da der plötzliche Umschwung bei US-Aktien und Kryptowährungen die Anleger verlockt, die die massiven Gewinne der Pandemie verpasst haben.

Offensichtlich muss die Inflation die Finanzmärkte noch mehr beunruhigen als die Drohung der Zentralbanken, die Zinssätze schneller und früher anzuheben, und das erhöht - potenziell - die Opportunitätskosten für das Halten von Gold oder Silber ohne Rendite.

Aber selbst wenn die US-Notenbank die Zinsen im Jahr 2022 vier- oder fünfmal anhebt, würden die Bargeldzinsen deutlich unter dem von der Fed selbst gesetzten Ziel von 2,0 % pro Jahr für die US-Inflation bleiben, und sogar die Fed selbst geht davon aus, dass die Inflation sowohl in diesem als auch im nächsten Jahr über dem Zielwert liegen wird, was die reale Kaufkraft des Dollars noch mehr aufzehren würde.

Während der neue Zinskonsens zu steilen Kursverlusten bei Tech- und Kryptowährungen geführt hat, haben sich die Edelmetalle im Vergleich dazu gut gehalten, und die Verkäufe bleiben marginal.

Dies deutet auf ein starkes Vertrauen der bestehenden Gold- und Silberanleger in die Rolle von Edelmetallen als Portfolioversicherung hin, nicht zuletzt aufgrund der Rekordzahlen, die während der Corona-Pandemie zum ersten Mal gekauft haben.

Während die Zahl der Personen, die ihren Goldbestand über BullionVault aufbauen oder erhöhen, im Januar um 3,2% im Vergleich zum Dezember gestiegen ist, stieg die Zahl der Verkäufer um 33,6%, da die bestehenden Goldbesitzer den Preisanstieg von 4,0% vom Tiefst- zum Höchststand und von 1,7% im Monatsdurchschnitt nutzten.

Dies führte dazu, dass der Gold-Investor-Index - ein einzigartiges Maß für das Verhalten der privaten Haushalte in Bezug auf physisches Edelmetall - auf 53,8 fiel, nachdem er im November auf 54,2 gestiegen war.

Ein Wert über 50,0 signalisiert, dass mehr Käufer als Verkäufer zu verzeichnen sind. Der Index erreichte ein Zehnjahreshoch von 65,9, als die Coronakrise im März 2020 begann.

Der Silberpreis in Dollar sprang im Januar dreimal schneller als der Goldpreis von Tiefst- zu Höchststand und schwankte um 12,4%, was die BullionVault-Benutzer zu umfangreichen Liquidationen veranlasste, da das Edelmetall um 2,9% über den Durchschnittspreis des Monats stieg.

Die Käufer waren zwar immer noch in der Überzahl, aber der Silber-Investoren-Index fiel auf ein 30-Monats-Tief von 51,7 - der schwächste Wert seit Juli 2019 - da die Zahl der Käufer im Januar um 21,7% gegenüber dem Dezember zurückging, während die Zahl der Verkäufer um 48,8% anstieg.

In Bezug auf das Gewicht markierte Silber jedoch den Jahrestag der fast rekordverdächtigen Investitionsnachfrage des Jahres 2021 - angetrieben durch die #silversqueeze-Bewegung auf Reddit und anderen sozialen Medien - mit dem stärksten Nettoverkauf, seit BullionVault seinen Nutzern das industriell nutzbare Edelmetall im Jahr 2009 anbot, und reduzierte die Gesamtbestände auf 1.228 Tonnen.

Inmitten dieser Liquidation gab es im letzten Monat eine deutliche Flaute bei neuen Käufern. In der Regel steigt im Januar die Zahl der Erstkäufer von Edelmetallen, die ihr Risiko streuen wollen, nachdem sie ihre Investitionen zu Neujahr überprüft haben. Doch trotz des fallenden Aktienmarktes, der schlimmsten Inflation seit den 1990er oder sogar 80er Jahren und der eindeutigen Bedrohung durch einen heißen Krieg in Europa war der Januar 2022 der ruhigste Januar für neues Interesse an Edelmetallen seit 2016 - damals erreichte der Goldpreis nach einer vierjährigen Baisse seinen Tiefpunkt - und es war das erste Mal seit Neujahr 2012, dass im Januar weniger Erstanleger als im vorangegangenen Dezember zu verzeichnen waren.

In den vergangenen zehn Jahren übertraf die Zahl der Erstkäufer von Edelmetallen im Januar acht Mal den monatlichen Durchschnitt des jeweiligen Jahres und machte 10,8 % der Erstanleger insgesamt aus, mehr als in jedem anderen Monat.

Die Quintessenz? Die steigenden Lebenshaltungskosten stützen weiterhin die Gold- und Silberpreise, ebenso wie die Nervosität an den weltweiten Aktienmärkten - ganz zu schweigen von den Spannungen zwischen Moskau, Kiew und Washington -, da die Edelmetallbesitzer auf diesen Niveaus nur marginale Verkäufer sind. Ja, das könnte sich durchaus ändern, wenn die Preise von hier aus steil ansteigen, aber welche neuen finanziellen oder politischen Nachrichten wären dafür nötig, und wie würden die Anleger reagieren, die noch nicht zum ersten Mal Gold oder Silber kaufen?

Sie sind derzeit am wenigsten interessiert, seit die Edelmetalle am Ende der Baisse nach der Finanzkrise ihren Tiefpunkt erreicht haben.