Goldpreis steigt angesichts flacherer Renditekurve
Montag, 12/13/2021 17:24
Monsterwoche für Fed und Zentralbanken...
Im Vorfeld einer Reihe von Zentralbankentscheidungen in dieser Woche stieg am Montag in London in allen wichtigen Währungen der GOLDPREIS an, wobei die Zinshändler nun drei mögliche Zinserhöhungen der US-Notenbank im Jahr 2022 einplanen, schreibt Atsuko Whitehouse von BullionVault.
Andere Analysten äußerten sich jedoch besorgt über die sich abflachende Renditekurve, bei der die längerfristigen Zinssätze sinken, während die kurzfristigen Renditen steigen.
Der Goldpreis in US-Dollar stieg um 0,1% auf $1.784 pro Unze, während der Goldpreis auf dem Spotmarkt für britische Anleger um 0,3% auf £1.347 und für europäische Anleger um 0,5% auf €1.586 stieg.
Die US-Notenbank beginnt morgen ihre zweitägige Sitzung und wird am Mittwoch, den 15. Dezember, ihren neuesten geldpolitischen Kurs bekannt geben, der voraussichtlich eine Beschleunigung des Ausstiegs aus dem QE-Anleihekaufprogramm beinhalten wird.
Viele Analysten sind der Meinung, dass die Fed, wenn sie beschließt, ihre Anleihekäufe schneller zurückzufahren, im nächsten Jahr auch die Zinsen schneller anheben könnte.
Weitere 22 Zentralbanken werden in dieser Woche ihre Sitzungen abhalten, darunter die Bank of England und die Europäische Zentralbank am Donnerstag sowie die Bank of Japan am Freitag.
Laut der
CME FedWatch-Website rechnen die Futures-Märkte für Fed-Fonds mit der ersten US-Zinserhöhung im Juni, und die meisten von der Financial Times befragten akademischen Ökonomen glauben, dass die Fed ihren Leitzins vor Juli 2022
um mindestens einen Viertelprozentpunkt anheben wird.
Allerdings gaben fast 70% der Befragten an, dass der Leitzins der Fed bis Ende 2023 nicht über 1,5% liegen wird, was auf eine schrittweise Anhebung der Zinssätze von den heutigen Niveaus nahe Null hindeutet.
"Zinserhöhungen wären ein
großer politischer Fehler der Fed", sagt Scott Minerd, Global Chief Investment Officer bei Guggenheim Investment, und verweist auf die sich abflachende Renditekurve.
"Das Risiko ist, dass die USA im Jahr 2023 eine Rezession erleben werden", warnte Minerd.
Der Renditeabstand zwischen 2- und 10-jährigen Staatsanleihen verringerte sich Anfang Dezember
auf den geringsten Wert seit einem Jahr, nachdem die "enttäuschenden" US-Arbeitsmarktdaten für November veröffentlicht wurden.
Mit 75 Basispunkten lag er noch vor einem Monat bei 113 Basispunkten und hat sich heute auf 80 Basispunkte eingependelt.
"Die Renditekurve ist ein Frühindikator für die Wirtschaft", sagt Julia Coronado, Präsidentin von MacroPolicy Perspectives LLC in New York.
"Sie liegt zwar nicht immer richtig, aber man sollte sie auch nicht völlig ignorieren".
Der durch inflationsgeschützte 10-jährige TIPS-Anleihen implizierte Realzins sank am Montag zwischenzeitlich auf minus 1,02% pro Jahr, ein Niveau, das zum ersten Mal erreicht wurde, als der Goldpreis im August 2020 sein derzeitiges Allzeithoch von über $2.000 pro Unze erreichte.
Der heutige Rückgang der impliziten Realzinsen für das nächste Jahrzehnt kommt, nachdem am Freitag die offizielle US-Inflationsschätzung für November mit 6,8% den Erwartungen der Analysten entsprach und damit den höchsten Stand seit 1982 erreichte.
Im Gegensatz zur weithin erwarteten Ankündigung einer strafferen Geldpolitik durch die US-Notenbank am Mittwoch wird nun erwartet, dass die Bank of England am Donnerstag erneut die Erwartungen einer Zinserhöhung aus dem letzten Monat zunichte macht, nachdem das Vereinigte Königreich am Sonntag seine Covid-Warnstufe erhöht hatte und Premierminister Boris Johnson vor einer "Flutwelle" von Omicron warnte.
Der Rückgang der Leitzinserwartungen ließ das Pfund letzte Woche auf ein Zwölfmonatstief rutschen, während die Rendite 10-jähriger britischer Staatsanleihen kaum verändert bei 0,74% lag.
Unterdessen gaben die Renditen von Staatsanleihen der Eurozone am Montag im Vorfeld der Entscheidung der Europäischen Zentralbank vom Donnerstag nach, die nähere Angaben darüber machen könnte, wie sie ihr Pandemie-Notkaufprogramm (PEPP), das im März ausläuft, abwickeln wird.
"Die aktuelle vierte Welle der Pandemie und die neue Omicron-Variante werden die Wirtschaft der Eurozone weiter unter Druck setzen", sagte ING-Volkswirt Carsten Brzeski und wies darauf hin, dass sich die Gesamtinflation weiter beschleunigt habe.
"Er hält es für unwahrscheinlich, dass das PEPP angesichts der Kommentare von EZB-Chefin Christine Lagarde und anderen verlängert wird.
"Eine Vertagung der Entscheidung auf Februar ist möglich", fügte er hinzu.
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