Gold als „reine US-Absicherung“ für Zentralbanken vor Zinssenkung der Fed

Die Gold- und Silberpreise tendierten am Montag seitwärts, da der US-Dollar gegenüber anderen wichtigen Währungen von seinem 1-Monats-Tiefpunkt wieder anzog, bevor die US-Notenbank Federal Reserve diese Woche ihre Zinsentscheidung bekannt gibt, schreibt Atsuko Whitehouse von BullionVault.

Neuen Daten zufolge kauften zahlreiche Zentralbanken im November weiterhin Gold, obwohl das als „sicherer Hafen” geltende Edelmetall gegenüber allen wichtigen Währungen neue Monatsdurchschnittsrekorde erzielte.

„Gold wird als reine Absicherung für die USA angesehen”, sagt Nicky Shiels, Leiter der Metallstrategie bei der Schweizer Edelmetallraffinerie und Finanzgruppe MKS Pamp, und wiederholt die „Anti-Dollar”-Attraktivität von Gold im Jahr 2025. Er merkt an, dass einige Zentralbanken aus Angst vor Repressalien seitens der US-Regierung möglicherweise nur das absolute Minimum über ihre Käufe melden.

„Die Lockerung der Geldpolitik durch die Fed und ein schwächerer US-Dollar schaffen einen doppelten Rückenwind für Gold, sowohl direkt durch niedrigere Realrenditen als auch über Denominierungseffekte“, heißt es in einer Mitteilung des Vermögensverwaltungsriesen State Street, der sich auf die Zinsentscheidung dieser Woche freut und sagt, dass Gold bei 5000 Dollar für 2026 „definitiv möglich“ ist.

Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Dezember bei der Sitzung am Mittwoch – die letzten Monat noch bei 2 zu 3 lag – ist laut der Positionierung in Zinsfutures, die von der Derivatebörse CME verfolgt werden, nun auf fast 9 zu 10 gestiegen.

Nachdem der Goldpreis am Freitag bei der Auktion um 15 Uhr in London zum vierten Mal in Folge einen Wochengewinn verzeichnet und einen neuen Wochenendrekord erreicht hatte, kehrte sich der Anstieg des „sicheren Hafens” unter den Edelmetallen am Montag um und lag zur Mittagszeit wieder bei etwa 4200 Dollar.

Der Silberpreis, dessen jährliche Nachfrage zu fast 60 % aus industriellen Anwendungen stammt, bewegte sich ebenfalls seitwärts und notierte 1 $ unter dem neuen Allzeithoch vom Freitag von über 59 $ pro Unze.

Der Goldpreis in US-Dollar ist im Jahr 2025 bisher um 60,4 % gestiegen, was die stärkste Jahresperformance für Gold gegenüber anderen wichtigen Währungen darstellt.

Es folgen Goldgewinne von 58,8 % in japanischen Yen, 51,1 % in britischen Pfund und 43,5 % in Euro.

Der Silberpreis in US-Dollar ist in diesem Jahr bisher um 102,3 % gestiegen, was ebenfalls den stärksten Jahresgewinn seit 1979 darstellt.

Die Gewinne für britische, europäische und japanische Anleger beliefen sich auf 90,4 %, 80,7 % bzw. 100,1 %.

Offizielle Daten vom heutigen Tag zeigen, dass die Zentralbanken Chinas, Polens, Brasiliens und Usbekistans im November weiterhin Gold gekauft haben.

Die People's Bank of China tätigte ihren 13. Kauf in Folge (wenn auch nur 1 Tonne zum dritten Mal in Folge), während die Narodowy Bank Polski ihre seit 2025 bis heute getätigten Käufe auf 96 Tonnen beschleunigte und die Banco Central do Brasil meldete, zusätzlich zu den 16 Tonnen Gold, die sie im Oktober und September gekauft hatte, weitere 11 Tonnen gekauft zu haben – ihre ersten offiziellen Käufe seit vier Jahren.

Da die Zentralbanken in diesem Herbst offenbar ihre Goldkäufe zurückfahren, „waren ETF-Anleger in den letzten vier bis sechs Monaten eher Preisgestalter als Preisnehmer“, sagt Rhona O'Connell von der Brokerfirma StoneX Group Inc.

Weltweit verzeichneten börsengehandelte Goldfonds, die häufig von institutionellen und privaten Anlegern genutzt werden, um ohne Eigentum am Goldpreis teilzuhaben, im November den sechsten Monat in Folge Nettozuflüsse und legten laut den neuesten monatlichen Daten des World Gold Council (WGC) der Bergbauindustrie um 5,2 Milliarden Dollar an Wert und 38,5 Tonnen an Gewicht zu.

Das Gesamtvermögen der Gold-ETFs stieg weiter an und erreichte einen neuen Monatsendstand, wobei auch die Bestände auf den höchsten Monatsendstand in der Geschichte kletterten, fügte der WGC hinzu.

Der riesige Gold-ETF GLD legte in der ersten Dezemberwoche um 0,5 % zu und erholte sich damit auf den höchsten Stand seit dem Rekordhoch des Goldpreises Mitte Oktober.

Der zweitgrößte Gold-ETF, der IAU, stieg letzte Woche um 0,4 % und erreichte ebenfalls den höchsten Stand seit 1,5 Monaten.

Wie die Gold- und Silberpreise am Montag blieben auch die globalen Aktienmärkte nahe den neuen Rekordhochs des MSCI World Index vom letzten Monat.

Der US-Dollar-Index – ein Maßstab für den Wert der US-Währung gegenüber ihren wichtigsten Konkurrenten – stieg leicht an, nachdem er vor der letzten Entscheidung der US-Notenbank in diesem Jahr am Mittwoch seinen niedrigsten Stand seit Ende Oktober getestet hatte.