Die Geldmigration

Geld
fliesst dahin, wo es am besten behandelt wird. Zurzeit bedeutet das weg von den
USA und nach Asien...

WÄHREND
INVESTOREN in den Vereinigten Staaten sich über den
immer noch stürzenden Immobilienmarkt ärgern, hat der Internationale Währungsfond
den Saft in seinem letzten World Economic Outlook gesteckt, der am Mittwoch
dieser Woche veröffentlicht wurde.

Nach ungefähr zehn Seiten steht dieses kleine
Juwel:

„Zum ersten Mal tragen China und Indien am
meisten an dem weltweiten Wachstum bei (bezüglich der Kaufkraftparität; siehe Grafik).“

Da steht’s. Der V-12-Motor des globalen
Wachstums ist im fernen Osten neubelebt. Zum Vergleich sinken die Verbrauche in
den USA, die von Schulden finanziert sind
- die der Mittelpunkt der globalen Wirtschaft während der letzten 50 Jahre
sind -, zusammen mit dem Dollar.

Eine Tonne Schulden ansammeln, ist keine gute
Art und Weise Vertrauen in die eigene Wirtschaft zu schenken. Daten aus dem
amerikanischen Finanzministerium, die am gleichen Tag des letzten Berichts des
IWFs veröffentlich wurde, enthüllten ein riesiges Fliessen von ausländischem
Kapital aus den vereinigten Staaten während der Kreditkrise diesen Sommer.

Ungefähr $163 Milliarden haben im August die
USA verlassen. Eine Kapitalflucht dieser Höhe ist verblüffend... und sie
bestätigt, dass Geld dahin fliesst, wo es am besten behandelt wird, wo die
Gewinne am höchsten sind und der Anlagewert schneller wachsen, als die Währung
fällt.

Wie man in der Grafik des IWFs sehen kann, tragen
jetzt sowohl China als auch Indien mehr an dem globalen Wachstum als die USA
bei. Wir glauben nicht, dass dies ein Einmalereignis ist.

Der IWF hat auch einige Grafiken
veröffentlicht, die Australien in ein gutes Licht bringen, das viele Ressourcen
hat, obwohl die Schulden sehr hoch sind.

Da China und Indien das globale Wachstum
führen (und da beide sich jetzt am Anfang ihrer ressourcenintensiven
Entwicklungsphase befinden), würde man höhere Preise für Metalle, Energie und
Lebensmittel erwarten.

Die Metallpreise sind schon ziemlich hoch, inklusive
der täglich wachsende Preis von Gold, der den höchsten Stand der letzten 27
Jahren erreicht hat. Oder so sieht es wenigstens aus im Vergleich zu dem
Preiswachstum von Energie und Lebensmittel.

In der Tat könnte die Grafik des IWFs zeigen,
dass die Korrektur der Metallpreise wahrscheinlich bevorsteht, zusammen mit
einem strukturellen Wachstum der Energie- und Lebensmittelpreisen. Und wer
weiss, bis wohin Inflation steigen könnte.

Was der Strukturwachstum der Energiepreise betrifft,
NYMEX roh wurde letzte Woche für $89 verhandelt. Wie lange kann Öl noch
wachsen, bevor:

-

Verhändler daran verdienen, und

-

hohe Ölpreise den wirtschaftlichen
Wachstum tatsächlich verhindern?

Und für die mit Schulden beladenen Australier “meinte
die australische Housing Industry Association gestern, dass Erschwinglichkeit
am stärksten seit dem Anfang ihrer Serien im Jahre 1984 nachgelassen hat",
so Nicki Bourlioufas auf news.com.au. „Die Housing Industry Association meinte,
dass Personen, die ihr erstes Haus kaufen und die ein durchschnittliches
Einkommen von $98 im Jahr haben, [monatlich] 31,7% ihrer Einkommen ausgeben
müssen, um ein Haus zu kaufen. Das ist der höchste jemals registrierte Prozentsatz."

Alles kann nicht sein, oder? Entweder müssen Einkommen
wachsen, oder müssen Immobilienpreise sinken. Oder, dies die dritte
Möglichkeit, müssen Erwartungen reduziert werden.... wenigstens für die mit
Schulden beladenen Anleger, die ihr Geld nach Asien bringen.