Gold- und Silber-ETFs expandieren, das Verhältnis fällt auf 2023-Tief, da Aktienmarkt und Bitcoin-Rallye mit der US-Notenbank „im Widerspruch“ stehen

Donnerstag, 3/30/2023 16:08

GOLD hielt fest und der Silberpreis stieg am Donnerstag vor den wichtigsten Inflationsdaten gegenüber einem schwächeren Dollar. Aber beide Edelmetalle gaben gegenüber den meisten anderen Hauptwährungen nach, da die USA das BIP-Wachstum des letzten Jahres nach unten revidierten und einen Anstieg der Anträge auf Arbeitslosengeld meldeten.

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Die westlichen Aktienmärkte stiegen und die sogenannte Kryptowährung Bitcoin berührte 9-Monats-Hochs.

Die Wetten wuchsen, dass die Federal Reserve ihren Leitzins Anfang Mai noch einmal anhebt, dann aber vor Weihnachten mit den Zinssenkungen beginnt, wie 97,6 % der Futures-Kontraktpositionen zeigen, die vom FedWatch-Tool der CME-Derivatebörse verfolgt werden.

"Die erklärte Fed-Politik steht weiterhin im Widerspruch zu den Erwartungen der Fed-Fonds [Händler]", sagt die Edelmetallanalystin Rhona O'Connell und stellt die klare antiinflationäre Haltung in der Fed-Ankündigung von letzter Woche fest.

Vor den morgigen US-Inflationsdaten – von Analysten erwartet, dass der Kern-PCE-Index den jährlichen Anstieg von Januar um 4,7 % im vergangenen Monat wiederholt – „Dies ist eine massive Woche für Wirtschaftsdaten aus den Vereinigten Staaten“, fügt O’Connell hinzu, „und das hat geführt zu Gold, das im Wesentlichen in einer Warteschleife handelt."

Da Gold in Dollar weiterhin über 1965 $ pro Unze gehandelt wurde, während Silber kurzzeitig 23,90 $ erreichte – ein neues 8-Wochen-Hoch – fiel die US-Währung gegenüber ihrem handelsgewichteten Devisenindex um 0,5 %.

Im Gegensatz dazu fiel Euro-Gold um 1800 € und der britische Goldpreis in Pfund pro Unze rutschte um 0,4 % auf 1587 £ ab und wurde ebenfalls am unteren Ende der Spanne der letzten 2 Wochen gehandelt.

Silber hat auch zuvor starke wöchentliche Gewinne für Nicht-Dollar-Händler außerhalb des japanischen Yen zunichtegemacht und fiel für britische Anleger am Nachmittag in London um 1,8 % auf 19,00 £ und verlor in Euro gerechnet 1,2 % auf 21,50 $ pro Unze.

Diagramm des Gold-Silber-Verhältnisses, tägliche Daten der letzten 3 Jahrzehnte (Londoner Benchmark-Preise). Quelle: BullionVault über LBMA

Gemessen in einer beliebigen Währung lag das Gold:Silber-Verhältnis – das den relativen Wert der beiden ehemaligen Währungsmetalle gegeneinander ermittelt, indem einfach der Goldpreis durch den Silberpreis geteilt wird – knapp unter 83.

Dieses Niveau des Gold-Silber-Verhältnisses, das um mehr als 5 % gegenüber dem vorherigen Tagesdurchschnitt im März gesunken ist, markiert den niedrigsten Goldpreis in Bezug auf Silber seit Neujahr.

Der riesige, durch Edelmetalle gedeckte börsengehandelte Silberfonds – der iShares Silver Trust (NYSEArca: SLV) – expandierte gestern zum zweiten Mal in Folge, senkte seine Liquidation für März auf 3,7 % und benötigte 14.327 Tonnen Silber zur Deckung seiner ausgegebenen Anteile.

Dieser Bestand – um 6,7 % größer als das 2,5-Jahres-Tief von Mitte Januar, aber immer noch 1/3 kleiner als der Silversqueeze-Höhepunkt Anfang 2021 – entspricht etwa 56 % der weltweiten jährlichen Silberminenproduktion.

Der Goldgigant GLD ETF ist inzwischen im März um 1,5 % gewachsen und benötigt über 929 Tonnen Barren zur Deckung seiner ausgegebenen Aktien – die meisten seit Mitte Oktober –, aber der Gold-ETF Nr. 2, der iShares IAU, hat sich kaum verändert und ist mit 443 Tonnen der kleinste seit Mai 2020.

Zusammengenommen machte dies die Größe der zwei größten goldgedeckten ETF-Treuhandfondsprodukte der Welt auf weniger als 38 % der globalen Goldminenproduktion des letzten Jahres und fast 1/4 kleiner als das Rekordgewicht von Ende 2020, mit nur ihren 4. Monatszufluss des letzten Jahres.

Während mehr als die Hälfte der Endverbrauchsnachfrage von Silber von industriellen Verbrauchern stammt - im Gegensatz zu weniger als 1/10 bei Gold - trotzte der Anstieg der Silberpreise am Donnerstag einem breiteren Rückgang der Industrierohstoffe, wobei Rohöl und Kupfer von den 2-Wochen-Höchstständen zurückgingen und weiter von der 3-Wochen-Spitze vom letzten Donnerstag abrutschen.