Goldpreis fällt, da der "Steigbügelhalter" der Renditekurve die Aktien wieder angreift

Der GOLDPREIS fiel am Dienstag in London auf den niedrigsten Stand seit fast zwei Wochen und näherte sich der Marke von $1900 pro Feinunze, während der US-Dollar am Devisenmarkt weiter anstieg und die Versteilerung der US-Renditekurve den Aktienmarkt weiter belastete.

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Der New Yorker S&P500-Index fiel bei der Eröffnung um 0,9 % und setzte damit den heutigen erneuten Rückgang der weltweiten Aktienmärkte fort, nachdem ein weiterer Rückgang der Preise für Staatsanleihen die längerfristigen US-Kreditkosten auf neue 16-Jahres-Hochs getrieben hatte.
 
Nachdem der Silberpreis am Montag die gesamten Zuwächse der vergangenen Woche in Höhe von 2,2 % wieder aufgezehrt hatte, sank er zwischenzeitlich unter die Marke von $ 23 pro Unze, bevor er sich leicht erholte, während der Goldpreis wieder auf $ 1907 anstieg.
 
Da die Renditen aller Staatsanleihen steigen, die längerfristigen Renditen jedoch die Entwicklung der kürzerfristigen Renditen übertreffen, hat der sogenannte "Steigbügelhalter" dazu geführt, dass die 2-jährigen Renditen gegenüber dem Vormonat um 0,04 Prozentpunkte gestiegen sind, während die 10-jährigen Renditen um 0,28 Punkte zugelegt haben.
 
In den letzten 45 Jahren boten 10-jährige US-Staatsanleihen in der Regel eine um 0,85 Prozentpunkte höhere Jahresrendite als 2-jährige Anleihen, was längerfristige Kreditgeber belohnte.
 
Bei Redaktionsschluss am Montagabend lag dieser Wert bei minus 0,54 Punkten, womit sich die 14-monatige Serie von Rezessionswarnungen für die sogenannte "umgekehrte Renditekurve" fortsetzte, die jedoch nur halb so negativ ausfiel wie der Vier-Jahres-Tiefstand von Mitte Juli und die geringste Umkehrung seit Mitte Mai.
 
Im bisherigen Jahresverlauf und auch in den letzten sechs Monaten sind die Renditen von US-Schatzanleihen über die gesamte Kurve hinweg um ziemlich genau denselben Prozentsatz gestiegen: seit Ende Dezember um 0,7 und seit Ende März um 1,0 bei den 2-, 3-, 5-, 7-, 10-, 20- und 30-jährigen Zinsen.
 
In diesem Kalenderquartal sind die Kurse von Anleihen mit kürzerer Laufzeit jedoch weit weniger gefallen als die von Anleihen mit längerer Laufzeit, sodass die Renditen für 2-jährige Anleihen nur um 0,2 Prozentpunkte gestiegen sind, während die Renditen für 20- und 30-jährige Anleihen viermal so stark gestiegen sind.
 

 
"Die Renditekurve wird steiler", so eine Analyse des World Gold Council der Bergbauindustrie zu Beginn dieses Monats, was häufig in Zeiten der Reflation oder zu Beginn eines Konjunkturzyklus zu beobachten ist.
 
"Während Gold in solchen Zeiten in der Regel schlechter abschneidet als Risikopapiere [wie Aktien und Unternehmensanleihen], ist es nicht üblich, so spät im Konjunkturzyklus einen Bärenanstieg zu erleben, und die jüngsten Bewegungen bei den Renditen könnten andere Faktoren überdecken, wie z. B. höhere Risikoprämien" für das Halten von längerfristigen US-Schulden angesichts der Zweifel an der Kreditwürdigkeit Washingtons.
 
Die US-Wirtschaftsdaten deuten auch darauf hin, dass eine Verlangsamung immer noch wahrscheinlich ist, was zusammen mit einer möglichen Veränderung der Form der Renditekurve ein Umfeld signalisieren könnte, in dem Gold in der Vergangenheit gut abgeschnitten hat.
 
Der US-Aktienmarkt, der am Dienstag erneut fiel, beendete das dritte Quartal gestern Abend mit einem Minus von 2,5 % und verringerte seine Gewinne im bisherigen Jahresverlauf auf 13,0 %.
 
Der in Dollar bewertete Goldpreis war zwischenzeitlich seit Ende Juni um 0,7 % und seit Anfang 2023 um 6,2 % gestiegen.
 
Der Dollar selbst stieg heute auf seinem handelsgewichteten Index gegenüber den übrigen wichtigen Währungen der Welt auf ein neues Hoch im Jahr 2023 und trug dazu bei, den Rückgang des Euro-Goldpreises auf ein Zwei-Wochen-Tief knapp unter 1800 € pro Unze aufzuhalten.
 
Dieses Rekordhoch wurde erstmals Anfang 2022 beim Einmarsch Russlands in die Ukraine erreicht und bedeutet einen Anstieg von 75 % gegenüber dem Stand von vor 5 Jahren.
 
"Immer mehr Kunden kommen zurück, um ihre Edelmetalle an uns zu verkaufen", sagt ein deutscher Münz- und Kleinbarrenhändler gegenüber GoldReporter und bestätigt, dass sich der Einbruch der deutschen Goldinvestitionen im Jahr 2023 fortgesetzt hat und diese Verkaufsstelle "einen Angebotsüberschuss von 10 -20 % hat."
 
"Die Nachfrage ist nach wie vor gering, sowohl bei Silber als auch bei Gold", sagt ein anderer Händler in Deutschland, der ebenfalls feststellt, dass "entweder Gewinnmitnahmen aufgrund der hohen Preise stattfinden oder die Leute tatsächlich Geld brauchen, um die wirtschaftliche Talfahrt zu überstehen."
 
Der britische Goldpreis in Pfund pro Unze fiel ebenfalls weniger stark als der Dollarpreis und sank nur auf ein 1-Wochen-Tief bei 1564 £.
 
Die Goldbarrenpreise in Schanghai hatten sich zuvor erneut über dem Gegenwert von 2.000 $ Gold in China festgesetzt und wiesen einen Aufschlag von mehr als 100 $ auf die Londoner Notierungen auf, da der Yuan-Preis nur noch ¥ 0,2 pro Gramm von dem Mitte September erreichten neuen Allzeithoch bei ¥ 475 entfernt war.