Goldpreis macht Gewinne von 2023 zunichte, da Zinserhöhungsängste US-Rezessionssignal auf Vier-Dekaden-Rekord drücken

Der GOLDPREIS fiel am Mittwoch auf ein neues Sechs-Wochen-Tief und gab fast den gesamten Zuwachs von 7,2 % des Jahres 2023 gegenüber dem Dollar auf, als die US-Währung anstieg und die New Yorker Aktienmärkte angesichts steigender Zinserwartungen in den Volkswirtschaften der Industrieländer zusammen mit den Anleihekursen nachgaben.

 

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Der US-Goldpreis sank auf bis zu $ 1832 pro Unze und gab im bisherigen Wochenverlauf um 2,5 % nach, während der Dollar-Index auf 103,64 und damit auf den höchsten Stand seiner Handelsspanne der letzten sieben Wochen stieg.

 

Neue Daten aus dem Vereinigten Königreich spiegelten unterdessen die von den USA und der Eurozone für Januar gemeldete geringere Inflation wider, was dazu führte, dass die Renditen der 10-jährigen britischen Staatsanleihen - der sogenannten "Gilts" - um 0,06 Prozentpunkte von ihrem gestrigen 5-Wochen-Hoch von 3,55 % pro Jahr zurückgingen.

 

Die Kreditkosten in Deutschland und den USA stiegen jedoch weiter an und erreichten mit 2,45 % bzw. 3,77 % für 10-jährige Bundesanleihen und Schatzbriefe ihren bisherigen Höchststand im Jahr 2023, da die Wetten darauf, dass die US-Notenbank ihren Leitzins für Tagesgeld bis Ende 2023 höher als heute ansetzen wird, auf 9 von 10 gestiegen sind, während es vor einem Monat zu diesem Zeitpunkt nur 1 von 5 war.

 

Da die kurzfristigen Zinssätze schneller stiegen, weitete sich der Abstand zwischen den 2- und 10-jährigen US-Renditen auf einen neuen Vier-Jahres-Rekord von fast 0,9 Prozentpunkten aus, was die größte "Renditekurveninversion" seit 1981 darstellt.

 

Laut Bloomberg signalisiert dies "ein schwindendes Vertrauen in die Fähigkeit der Wirtschaft, weiteren Zinserhöhungen der Federal Reserve standzuhalten".

 

Bei jeder der letzten sechs Rezessionen in den USA kam es zu einer Umkehrung der Renditekurve zwischen den 10-jährigen und den 2-jährigen Zinsen sowie zu einem Rückgang der 10-jährigen Rendite unter die 3-monatigen Zinsen.

 

Dieser Abstand erreichte im vergangenen Monat mit 1,17 Prozentpunkten den tiefsten Stand seit April 1980 und schwächte sich ab, stieg aber am Mittwoch wieder an.

 

Grafik der Renditen 10-jähriger minus 2-jähriger US-Staatsanleihen und des 10-jährigen minus 3-monatigen Spreads. Quelle: St.Louis Fed

 

Der Goldpreis in Euro fiel auf 1709 € pro Unze und lag damit im Jahr 2023 bislang weniger als 10 € höher, nachdem er Mitte Januar mit 1785 € ein Siebenmonatshoch erreicht hatte.

 

Der britische Goldpreis in Pfund pro Unze fiel unterdessen auf 1514 £, weniger als 10 £ über dem Schlusskurs vom Silvesterabend und fast 5 % unter dem neuen Allzeithoch des Goldpreises für britische Anleger und Sparer vom letzten Monat.

 

Neben den langsameren, aber stärker als erwartet ausgefallenen US-Inflationsdaten wurde gestern bekannt, dass die Wirtschaft der 19 Länder umfassenden Eurozone in den letzten drei Monaten des Jahres 2022 um 1,9 % pro Jahr gewachsen ist - das langsamste Wachstum seit dem ersten Quartal 2021, aber am oberen Ende der Leistung vor der Corona-Pandemie.

 

Die Inflation im Vereinigten Königreich verlangsamte sich im Januar auf 10,1 % pro Jahr, wie das britische Statistikamt heute mitteilte. Das ist ein ganzer Prozentpunkt weniger als im Oktober, aber ein Vier-Jahres-Hoch, das erstmals im letzten Sommer erreicht wurde.

 

Im Jahr 2023 wird das Wirtschaftswachstum in der 19 Nationen umfassenden Eurozone 3,5 % erreichen, so die Europäische Kommission am Montag, und damit 0,3 Prozentpunkte über ihrer vorherigen Prognose liegen, während sich die Gesamtinflation von 9,2 % im letzten Jahr auf 6,4 % verlangsamen wird - etwa 0,6 Punkte unter ihrer vorherigen Schätzung - "dank der rasch sinkenden Energiepreise".

 

Doch anstatt den realen Wert der Staatsverschuldung der Eurozone zu verringern, bedeutet diese anhaltend starke Inflation der Lebenshaltungskosten, dass "der Ausgabendruck zunehmen und die Vorteile auf der Einnahmenseite mehr als ausgleichen wird", so ein Forschungspapier der Europäischen Zentralbank vom Montag, "was zu einer Verschlechterung des Haushaltssaldos um fast 0,5 % des BIP im Jahr 2024 führen wird."

 

Was die britische Wirtschaft anbelangt, "beträgt der aktuelle Produktivitätsnachteil [durch den Austritt aus der Europäischen Union] etwa 1,3 % des BIP", sagte Jonathan Haskell von der Bank of England in einem Finanzblog am vergangenen Wochenende - das entspricht "etwa 29 Milliarden Pfund oder etwa 1.000 Pfund pro Haushalt" und steigt über den Prognosezeitraum der Zentralbank "auf etwa 2,8 % des BIP. Dies ist sehr nahe an der Zahl von 3,2 %, die wir mit [einer] völlig anderen Methodik auf der Grundlage des Warenhandelsvolumens ermittelt haben."

 

"Wir brauchen eine bessere Qualität der öffentlichen Ausgaben statt mehr Quantität", sagte der deutsche Finanzminister Christian Lindner am Mittwoch auf die Frage, wie die Eurozone - die im vergangenen Jahr in Dollar ausgedrückt das gesamte BIP Chinas erreicht hat, das etwa zwei Drittel der Größe der US-Wirtschaft ausmacht - auf die Multi-Billionen-Pläne von US-Präsident Biden für grüne Energie und wirtschaftliche Anreize im Rahmen des "Inflation Reduction Act", dem Gesetz zur Reduzierung der Inflation, reagieren sollte.

 

"Es ist an der Zeit, zu nachhaltigen öffentlichen Finanzen zurückzukehren. Wir brauchen Haushaltsdisziplin."

 

Wie der Goldpreis setzte auch der Silberpreis am Mittwoch seine Verlustserie fort und erreichte mit $ 21,43 pro Unze ein neues 11-Wochen-Tief gegenüber dem Dollar.