Gold und Silber stürzen ab, da Powell erneut "hohe Zinsen" fordert

GOLD testete am Mittwoch die Tiefststände der letzten Woche von 2023 und die Silberpreise fielen gegenüber einem steigenden Dollar auf ein Viermonatstief, während die globalen Aktienmärkte ihren gestrigen steilen Rückgang ausweiteten, nachdem der Chef der US-Notenbank, Jerome Powell, sagte, die Federal Reserve werde die Zinsen erhöhen und länger hoch halten, um die Inflation zu bekämpfen.

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"Das endgültige Niveau wird wahrscheinlich höher ausfallen als bisher angenommen. Wir müssen weiter an der Zinsschraube drehen", sagte der Vorsitzende der Federal Reserve dem Kongress in seiner halbjährlichen Stellungnahme zu Inflation und Geldpolitik fügte hinzu, dass die Fed auch den 7-Billionen-Dollar-Stapel an Staatsanleihen und hypothekarisch gesicherten Anleihen, die während der globalen Finanzkrise und der Corona-Pandemie durch QE gekauft wurden, weiter "erheblich reduzieren" wird, um die längerfristigen Zinssätze niedrig zu halten.
 
Die Wetten auf die diesmonatige Fed-Sitzung haben sich daraufhin gedreht, wobei die Chancen für eine Anhebung um einen halben Punkt nun bei 3 zu 4 liegen - dieselbe Wahrscheinlichkeit wurde erst zu Beginn dieser Woche für eine Anhebung um einen Viertelpunkt angesetzt.
 
"Gold testet die Unterstützungsniveaus von Ende Februar, nachdem es über Nacht niedergeschlagen wurde", heißt es in einer Handelsnotiz der Schweizer Edelmetallraffinerie- und Finanzgruppe MKS Pamp, und ergänzte, dass Silber zum ersten Mal seit November letzten Jahres unter die 20-Dollar-Marke gefallen ist.
 
Der Silberpreis, der seit seinem 9-Monats-Hoch von Anfang Februar um fast 1/5 gesunken ist, kletterte heute wieder über die Marke von $ 20 pro Unze, nachdem er 2/3 seiner Erholung von den 2-Jahres-Tiefs des letzten Sommers verloren hatte.
 
Der Goldpreis für die Londoner Abrechnung lag zwischenzeitlich um etwa 1,7 % unter dem Londoner Referenzpreis von gestern Morgen und verzeichnete damit den stärksten Rückgang seit den hervorragenden US-Arbeitsmarktdaten für Januar, die zu einem Anstieg der Zinswetten auf den Märkten führten.
 
Da der S&P 500-Index für US-Aktien nun mehr als 17 % unter dem Allzeithoch von Neujahr 2022 liegt, liegen die Zinssätze der Fed bereits über dem jüngsten Wachstumstempo der US-Wirtschaft, eine "restriktive" Haltung, die es seit 2007, dem Vorabend der globalen Finanzkrise, nicht mehr gab.

 
Grafik des jährlichen US-BIP-Wachstums (blau) im Vergleich zum Fed Funds-Zinssatz. Quelle: St. Louis Fed
 
"Die vollen Auswirkungen unserer bisherigen Straffung sind noch nicht zu spüren. Trotzdem haben wir noch viel zu tun", sagte Powell am Dienstag vor Gesetzgebern im Kongress.
 
"Sie setzen das Leben der Menschen aufs Spiel", forderte die demokratische Senatorin Elizabth Warren Powell heraus und sagte: "Sie halten an der Idee fest, dass es nur eine Lösung gibt - die Entlassung von Millionen von Arbeitnehmern".
 
"Wird es den arbeitenden Menschen besser gehen", antwortete der Fed-Vorsitzende, "wenn wir einfach unsere Arbeitsplätze aufgeben und die Inflation bei fünf oder sechs Prozent bleibt?"
 
Powell, der im Februar 2018 vom republikanischen Präsidenten Donald Trump ernannt wurde, wurde in den folgenden 18 Monaten von dem Immobilienmagnaten als "Niedrigzins-Typ" verunglimpft. Es stellte sich heraus, dass er es nicht ist", während die Fed den von Powells Vorgängerin Janet Yellen begonnenen Zinserhöhungszyklus fortsetzte, die jetzt Finanzministerin unter Trumps demokratischem Nachfolger im Weißen Haus, Joe Biden, ist.
 
Die Powell-Fed machte dann eine Pause und begann im Sommer 2019 mit Zinssenkungen, als der Anleihemarkt mit einer inversen Renditekurve eine Rezession ankündigte.
 
Heute, im Jahr 2023, stellt die am stärksten verfolgte Renditekurvenlücke einen neuen Vier-Jahres-Rekord für eine Inversion dar: 2-jährige Staatsanleihen, die neuen Käufern jetzt mehr als 5 % pro Jahr bieten - die höchste Rendite seit Juni 2007 -, rentieren 1,08 Prozentpunkte über 10-jährigen Anleihen.
 
Dies durchbricht das typische Muster, dass längerfristige Kredite die Kreditnehmer pro Jahr mehr kosten als kurzfristige, und deutet darauf hin, dass die Zinssätze in Zukunft sinken müssen.
 
Während des Zinserhöhungszyklus der Fed von 2015 bis 2019, als die Zinsen von 0 % auf einen Höchststand von 2,5 % stiegen, legte Gold in Dollar gerechnet um etwa 35 % zu, während die Verbraucherpreisinflation in den USA um einen halben Prozentpunkt auf 1,7 % pro Jahr anstieg.
 
Der aktuelle Zinserhöhungszyklus der Fed, der im März letzten Jahres begann, hat die Tagesgeldsätze bisher von 0 % auf 4,75 % ansteigen lassen, wobei der Goldpreis um 3 % zurückging, da sich die Verbraucherpreisinflation von 8,5 % auf 6,3 % verlangsamt hat.
 
"Angesichts der anhaltenden Verlangsamung auf dem US-Immobilienmarkt und der Abwärtskorrektur des BIP-Wachstums ist die Zurückhaltung der Fed vielleicht etwas überraschend", so Rhona O'Connell, Analystin für den Goldmarkt beim Broker StoneX.
 
Doch angesichts der am Freitag anstehenden US-Arbeitsmarktdaten - und der heutigen Schätzung der ADP-Arbeitsmarktzahlen für den privaten Sektor, die die Konsensprognosen für Februar übertrafen - werden die hartnäckigen Inflationsdaten "die Ansichten der Falken" unter Powells FOMC-Kollegen untermauert haben.
 
Insgesamt "wird Gold wahrscheinlich durch die Sorge um die Zinssätze eingeschränkt und durch die Geopolitik unterstützt", sagt O'Connell und verweist auf die sich verschlechternden Beziehungen zwischen den USA und China sowie den anhaltenden Krieg in der Ukraine.