Palladiumpreis -$90 nach Short-Squeeze-Spike vs. Rekord-Bärenspekulationen

Der GOLDPREIS blieb am Dienstag im Handel in Shanghai und London unverändert, während Silber einwöchige Tiefststände erreichte, Platin um 2,1 % von seinem gestrigen Dreiwochenhoch abfiel und das Schwestermetall Palladium um 8,7 % von seinem dramatischen Short-Squeeze-Anstieg vom Freitag abfiel, nachdem die spekulativen Händler an der Nymex mit Futures und Optionen einen weiteren Rekord aufgestellt hatten.

 
Palladium, das mehr als 4/5 seines Endverbrauchs aus der Nachfrage nach Autokatalysatoren zur Verringerung der Schadstoffemissionen von Benzinfahrzeugen bezieht, fiel heute auf $ 940 je Feinunze zurück.
 
Das ist gerade einmal ein Drittel der Rekordpreise, die während der Angebotsverknappung nach dem Kovid-Krieg im Jahr 2021 und der anschließenden Invasion der Ukraine durch Russland - dem Palladiumförderland Nr. 1 - Anfang 2022 erreicht wurden.
 
Der Gesamtanteil der in Europa verkauften Benzin- und Dieselfahrzeuge fiel im vergangenen Monat unter 50 %, so der Branchenverband Acea letzte Woche. Aber auch der Anteil der batteriebetriebenen Elektrofahrzeuge, die kein Palladium oder andere Platingruppenmetalle als Katalysatoren benötigen, sank im Mai auf 12,5 % der Neuwagenverkäufe gegenüber 13,8 % in den zwölf Monaten zuvor, was die Verlangsamung der Einführung von Elektrofahrzeugen bestätigt.
 
Der Anteil der Hybrid-Elektrofahrzeuge, die in erster Linie Elektroantrieb mit einem Benzinmotor kombinieren, der einen Palladium- oder Platin-Autokatalysator benötigt, stieg dagegen von 25 % auf fast 30 %.
 

 
Die neuesten Daten der US-Aufsichtsbehörde CFTC, die wegen des Feiertags am 19. Juni erst am Montag veröffentlicht wurden, zeigen, dass die spekulativen Händler in der vergangenen Woche zum dritten Mal in Folge einen neuen Rekord bei den spekulativen Wetten gegen Palladium aufgestellt haben.
 
In einem Markt, in dem die Endverbrauchernachfrage das weltweite Angebot im Jahr 2024 voraussichtlich um 35,1 Tonnen übersteigen wird, entsprach die am vergangenen Dienstag verzeichnete negative Managed-Money-Position 50,0 Tonnen Goldbarren und war damit fast doppelt so groß wie die durchschnittliche Netto-Aufwärtsposition der Spekulanten seit 2006.
 
Diese CFTC-Daten, die die Positionierung der Händler in den Nymex-Palladium-Futures und -Optionskontrakten der CME-Derivatebörse erfassen, wurden erhoben, als das Edelmetall am Dienstag mit $ 872 je Feinunze einen 360-Wochen-Tiefstand erreichte.
 
Von da an stiegen die Palladiumpreise auf dem Kassamarkt um 18,1 % und erreichten am Freitagnachmittag mit $ 1030 ihren Höchststand.
 
Händler auf dem physischen Palladiummarkt meldeten in der vergangenen Woche eine steigende Nachfrage nach dem Metall, was auf neue Baisse-Wetten über OTC-Kontrakte sowie über Nymex-Futures und -Optionen hindeutet.
 
"Die Verfügbarkeit von Palladiumbarren war in London besonders knapp", fügt Reuters unter Berufung auf Branchenquellen hinzu.
 
Den von den Mitgliedern der London Bullion Market Association gemeldeten Handelsdaten zufolge war das Handelsvolumen auf dem Londoner Markt für physisches Palladium bereits in der Woche bis zum 14. Juni sprunghaft angestiegen, und zwar um 30,0 % gegenüber der Vorwoche, während der Goldhandel um 14,7 % zurückging und sich das Volumen von Silber und Platin kaum veränderte.
 
"Angesichts des erheblichen Defizits zwischen Angebot und Nachfrage bei [Palladium]", so die auf Platingruppenmetalle spezialisierte Analystin Wilma Swarts, Leiterin des Bereichs Platingruppenmetalle beim Datenanbieter und Beratungsunternehmen Metals Focus, "sind die oberirdischen Bestände auf den niedrigsten Stand unserer Aufzeichnungen" seit 1980 zurückgegangen.
 
"Für die Jahre 2024 und 2025 werden Defizite erwartet. Dies wird die Liquidität weiter verknappen und dürfte die Preise in diesem Jahr anheben oder stützen.
 
Seit Anfang Februar, als der Preis für Palladiumbarren mit 876 US-Dollar pro Feinunze den tiefsten Stand seit August 2017 erreichte, sind die bärischen Nettowetten des Managed Money in CME-Nymex-Kontrakten um ein Viertel auf ein neues Rekordhoch in der vergangenen Woche gestiegen.
 
Angeführt von der Investmentgesellschaft abrdn's Physical Palladium Shares Produkt (NYSEArca: PALL), ist das Gesamtvolumen der Palladium-ETFs weltweit laut Daten von Bloomberg inzwischen auf den höchsten Stand seit Neujahr 2019 gestiegen.
 
Aber diese Produkte als Gruppe bleiben 4/5 kleiner als ihr Höchststand von 2015, und der zweitgrößte solche Palladium-ETF - das geschlossene Palladiumprodukt von Sprott (TSE: SPPP) - endete gestern Abend mit einem Abschlag von 3,3 % auf den Wert des Metalls, das treuhänderisch gehalten wird, um seine Anteile zu stützen, was auf ein schwaches Anlegerinteresse hindeutet.
 
"Langsamere Autoverkäufe in der EU im zweiten Halbjahr 24 könnten die Palladiumnachfrage beeinträchtigen", so der deutsche Raffinations- und Edelmetalltechnologiekonzern Heraeus.
 
Aber "das Platindefizit [zwischen dem weltweiten Angebot und der Nachfrage] könnte tiefer sein als unser Basisszenario", sagt der World Platinum Investment Council der Bergbauindustrie, "und es könnte länger dauern, bis Palladium einen Überschuss erzielt, falls die langsamere Einführung von BEVs anhält."