Gold wird kurzfristig zu heiß", physische Nachfrage durch Comex- und SHFE-Optionshandel beeinträchtigt

 Der Goldhandel hielt den Goldpreis am Donnerstag bei rund 2380 $ pro Feinunze und damit etwa 50 $ unter dem neuen Allzeithoch der vergangenen Woche, da Analysten von Shanghai bis New York vor "Momentum"-Händlern warnten, die den Marktpreis von seinen Angebots- und Nachfragegrundlagen abkoppeln.

 
"Gold ist zu heiß", zitiert das China Securities Journal die Anlageberatung Qiebuo.
 
Kurzfristig ist "oben" der beste Grund für steigende Preise. Die kurzfristige Abweichung des Goldpreises von den Fundamentaldaten wird durch den regen Handel beeinflusst."
 
"Gier ist ein Begriff, den ich nicht unbedingt verwenden würde", sagt James Steel, Goldmarktanalyst der HSBC-Bank, im Gespräch mit Finance Yahoo und meint, dass sich das Edelmetall für Fondsmanager, die ihr Engagement in US-Aktien mit einer Position in Goldderivaten absichern, als sicherer Hafen erwiesen hat".
 
Der chinesische CSI300-Index setzte heute seine Erholung von den Tiefstständen des Februars fort, blieb aber um 14,2 % niedriger als zu diesem Zeitpunkt im letzten Jahr.
 
Auch die New Yorker Börsentermingeschäfte eröffneten am Donnerstag leicht höher, nachdem der S&P500-Index gestern Abend auf einem 8-Wochen-Tief geschlossen hatte und 4,6 % unter dem Rekordhoch von Ende März lag.
 
Aber für Gold, so Steel von HSBC, "glaube ich, dass wir Signale gesehen haben, die eine Menge Momentum-Trader angelockt haben. Der Markt ist nominal auf Rekordhöhen gestiegen. Und ich denke, dass wir uns deshalb Sorgen machen müssen, denn wenn es ein paar Tage gibt, an denen der Markt stagniert, könnte es leicht zu einem Preisrückgang kommen.
 

 
Das neue Allzeithoch des Goldpreises am vergangenen Freitag begann mit einem Anstieg des Handels mit Futures und Optionen an der Shanghai Futures Exchange.
 
Dieser Anstieg im Handel mit SHFE-Goldkontrakten führte dazu, dass das Edelmetall bei der Londoner Benchmark-Auktion um 15.00 Uhr die Marke von 2401 $ erreichte, bevor es bei Abschluss des Londoner Spothandels eine Stunde später in der Spitze 30 $ darüber lag, um dann im Laufe des Wochenendes an der New Yorker Comex um 100 $ zu fallen.
 
Das Handelsvolumen an den New Yorker Gold-Futures erreichte an diesem Tag mehr als eine halbe Million Kontrakte und lag damit um mehr als 2/3 über dem Durchschnitt der vorangegangenen fünf Handelsperioden. Seit Beginn des Anstiegs des Goldpreises Anfang März hatte das Comex-Futures-Volumen jedoch bereits zweimal den Wert vom Freitag übertroffen.
 
Im Gegensatz dazu verdoppelte sich der Handel mit Comex-Goldoptionen - stärker fremdfinanzierte, spekulative Instrumente, bei denen kein echtes Metall im Spiel ist - gegenüber dem vorherigen 5-Tages-Durchschnitt und erreichte am vergangenen Freitag den höchsten Stand seit Februar 2020, als die chinesische Covid-Pandemie weltweit bekannt wurde.
 
"Wir beobachten eine starke Zerstörung der Nachfrage auf den physischen Märkten", so Steel von HSBC weiter.
 
"Barren, Münzen, Schmuck... Es wird für preissensible Volkswirtschaften sehr teuer, die zugrunde liegende physische Ware weiter zu kaufen."
 
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Indiens Goldbarrenimporte haben sich im März im Vergleich zu den 12 Monaten zuvor mehr als halbiert, wie neue Daten in dieser Woche zeigen, und trugen dazu bei, das Handelsdefizit des Landes mit dem Rest der Welt auf den kleinsten Stand seit April letzten Jahres zu reduzieren.
 
"Der Goldpreisanstieg hat die Verbrauchernachfrage gedämpft", sagt Sachin Kothari von der Goldraffinerie Augmont Gold For All in Mumbai.
 
"Die indischen Anleger sind nicht in der Lage, diesen Sprung zu verdauen, und die Großhandelsnachfrage der Juweliere ist im März und April ebenfalls zurückgegangen. Daher wird erwartet, dass die Goldimporte zurückgehen werden."
 
Westliche Goldanlagen bleiben ebenfalls schwach, wobei der riesige, mit Gold unterlegte börsengehandelte Fonds SPDR Gold Trust (NYSEArca: GLD) am Mittwoch einen kleinen Abfluss verzeichnete, nachdem er zwei Sitzungen in Folge gestiegen war.
 
Der riesige silberbasierte EFT iShares Silver Trust (NYSEArca: SLV) verzeichnete gestern ebenfalls Nettoliquidationen durch Aktionäre und schrumpfte auf die kleinste Größe seit drei Wochen.
 
Die Silberpreise stabilisierten sich heute um $ 28,50 pro Feinunze und lagen damit 4,5 % unter dem 3-Jahres-Hoch vom Freitag in US-Dollar.
 
"Insgesamt wurden die kurzfristigen Marktpreise von der Spielstimmung dominiert", so CS.com aus China, "und die Wahrscheinlichkeit einer Preiskorrektur steigt rapide an.
 
"Für Anleger, die in dieser Phase des rasanten Anstiegs nicht einsteigen konnten, bietet ein Rückschlag eine seltene Gelegenheit, sich in den Markt einzukaufen."
 
Da die Comex-Gold-Futures-Kontrakte für April 2025 am Donnerstag bei 2498 $ pro Feinunze gehandelt wurden, belief sich der 12-Monats-Contango im Vergleich zu den aktuellen Kassapreisen auf 4,87 %.
 
Das ist weniger als die Finanzierungskosten für eine bullische Futures-Position, da die 1-Jahres-Zinsen für US-Staatsanleihen derzeit bei 5,16 % liegen.
 
Laut einer Analyse des Londoner Goldmarktes, die vom Derivate- und Datendienst Nasdaq veröffentlicht wurde, stieg das Handelsvolumen von Optionskontrakten auf physisches Gold im März um 20,0 % im Vergleich zum Tagesdurchschnitt des letzten Jahres. Die Volumina von Kassagold stiegen jedoch schneller, nämlich um 21,8 %, wie aus den Daten des Branchenverbands LBMA hervorgeht.