Goldpreis fällt angesichts des "Gemetzels" bei den Realrenditen, Euro-Zinserhöhungsgerede wird "unordentlich"
Mittwoch, 6/01/2022 16:56
Die GOLDPREISE fielen am Mittwoch auf Mehrwochentiefs in allen wichtigen Währungen und setzten damit den gestrigen Rückgang fort, während die Preise für Anleihen der wichtigsten Volkswirtschaften fielen und die Realrenditen weiter stiegen.
Da am Freitag marktbewegende US-Arbeitsmarktdaten für den Monat Mai erwartet werden, gingen große Goldbarren am Londoner Großhandelsmarkt - dem Zentrum des weltweiten Goldhandels- und Lagernetzes - mit einem Preis von $ 1840 pro Unze in das lange britische Feiertagswochenende, was einem Rückgang von $ 50 gegenüber dem Starttag und einer geringen Veränderung gegenüber dem letzten Jahr entspricht.
Der britische Goldpreis in britischen Pfund pro Unze fiel ebenfalls auf ein Zwei-Wochen-Tief und erreichte 1451 £, da der FTSE-Aktienindex schwächer als andere europäische Indizes zulegte, nachdem ein weiterer starker Ausverkauf bei britischen Staatsanleihen die Kreditkosten steil in die Höhe getrieben hatte.
Da die Bank of England für das Vereinigte Königreich eine zweistellige Inflation prognostiziert, obwohl sie den Tagesgeldsatz auf
1 % festlegt, und die konventionellen 10-jährigen britischen Gilt-Renditen jetzt bei 2,10 % pro Jahr liegen - ein Sieben-Jahres-Hoch, das mehr als einen ganzen Prozentpunkt über dem Stand von Anfang März liegt -, ist der Preis für inflationsgeschützte britische Schuldtitel ebenfalls gesunken, was die sogenannten "realen Renditen" nach oben treibt.
Die Renditen zehnjähriger indexgebundener britischer Gilt-Anleihen stiegen gestern um 25 Basispunkte - eine ganze Zinserhöhung der Bank of England an einem Tag -, während ihre Preise sanken, was den Wert inflationsgeschützter Staatsanleihen im
Index der Ratingagentur S&P gegenüber dem Höchststand von Anfang Dezember um fast 25 % sinken ließ.
"Ein Gemetzel bei britischen Linkern", sagt das Bond Vigilantes Blog-Team des britischen Vermögensverwalters M&G und zitiert eine
Notiz von Analysten des US-Investmentriesen Citibank. (Anmerkung: Ein "Linker" ist eine inflationsindexierte Anleihe)
"Normalerweise würde man angesichts der Bewertungsänderung einige Käufe [von Pensions- oder Versicherungsfonds] erwarten", so das M&G-Team weiter. "Das scheint aber nicht der Fall gewesen zu sein.
"Warum sollte jemand in diesem Umfeld Linker besitzen?", fragt die Citibank in ihrer Notiz und weist darauf hin, dass die Zentralbanken "versuchen, die Inflation zu drücken", während sie gleichzeitig die finanziellen Bedingungen mit "höheren nominalen Renditen" verschärfen, was sowohl den Zinssatz als auch den Rückzahlungswert von inflationsgeschützten Anleihen beeinträchtigt.
Die umgekehrte Korrelation zwischen Gold und den 10-jährigen US-TIPS-Renditen hat sich seit Anfang letzten Monats wieder bestätigt, nachdem sie sich im April abgeschwächt hatte, wobei die Goldpreise in engerem Gegensatz zur Entwicklung der Zinssätze für die inflationsgeschützten Wertpapiere des Finanzministeriums stiegen und fielen.
Die zehnjährigen TIPS-Renditen lagen den ganzen letzten Monat über im Plus, das erste Mal seit Dezember 2019, und stiegen am Mittwoch auf ein einwöchiges Hoch von 0,21 % pro Jahr, nachdem sie im April endlich einen historischen Lauf von 26 Monaten unter null beendet hatten.
Gold, das in Euro gehandelt wird, erreichte heute ein 9-Wochen-Tief bei €1708 pro Unze, da die Einheitswährung fest blieb, nachdem der Leiter der Europäischen Zentralbank, Robert Holzmann, sagte, er wolle, dass die Anhebung des Leitzinses der 19 Nationen
mit einer Erhöhung um einen halben Punkt beginnt.
Ausgehend von dem derzeitigen Rekordtief von minus 0,5 % "würde dies das notwendige klare Signal aussenden, dass die EZB es mit der Inflationsbekämpfung ernst meint", sagte Holzmann gegenüber Bloomberg und trug dazu bei, den Wechselkurs der Einheitswährung anzukurbeln, da "der schwache Euro an der Inflationsfront nicht hilfreich ist."
Als Chef der österreichischen Zentralbank sagte Holzmann Ende April, er erwarte die erste Zinserhöhung der EZB von minus 0,5 % "
im Herbst" und vielleicht eine zweite im Dezember,
bevor er Anfang Mai drei Zinserhöhungen bis Ende 2022 forderte.
Sein EZB-Kollege Ignazio Visco, der italienische Zentralbankchef, sagte jedoch am Dienstag, dass die Euro-Zinserhöhungen "geordnet" erfolgen müssten, um die Einheit der Eurozone zu wahren, in der Italien das am höchsten verschuldete Mitglied ist.
Die Präsidentin der EZB, Christine Lagarde, hat letzten Monat deutlich angedeutet, dass sie bei der Juli-Sitzung einen
"Abflug" von minus 0,5 % mit einem sofortigen Ende der neuen QE-Geldschöpfung und der Staatsanleihenkäufe bevorzugt.
Seitdem hat sich der Abstand zwischen den
Anleiherenditen italienischer Schuldtitel und deutscher Bundesanleihen - die als die sichersten Anleihen der Eurozone gelten - auf 2 ganze Prozentpunkte vergrößert, was für Rom die größte zusätzliche Belastung bei der Refinanzierung seiner Kredite seit dem Höhepunkt der ersten Covid-Krise im Frühjahr 2020 darstellt.
Die Euro-Goldpreise sind inzwischen um mehr als 5 % gefallen.
Im Mai verzeichnete der Goldpreis mit einem Minus von 3,8 % den stärksten Rückgang des Dollarpreises seit September.
Im Monatsdurchschnitt fiel der Rückgang mit insgesamt 4,4 % noch stärker aus und brachte den Goldpreis auf den niedrigsten Stand seit Januar, nachdem er im Sommer 2020, als Russland in die Ukraine einmarschierte, seine Rekordhöhen herausgefordert hatte.
Zwei Wochen vor der nächsten geldpolitischen Entscheidung der Fed und angesichts der Tatsache, dass die von der Fed bevorzugte PCE-Inflationsrate nach den jüngsten Daten nur geringfügig auf einem
Vier-Dekaden-Hoch liegt, sehen
Wetten auf CME-Zinsfutures nun eine 97,7 %ige Chance, dass die Zentralbank die Zinsen um einen weiteren halben Punkt auf 1,50 % anheben wird.
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