Goldpreis sinkt angesichts der Gespräche zwischen den USA und dem Iran – Zentralbanken kaufen auf, Preisprognosen werden revidiert

Die Goldpreise gaben am Mittwoch nach und fielen um mehr als 120 Dollar pro Unze auf den tiefsten Stand seit den Viermonatstiefs von Ende März, obwohl Gerüchte über ein Friedensabkommen zwischen den USA und dem Iran die Ölpreise, Anleiherenditen und die Erwartungen hinsichtlich einer Zinserhöhung durch die US-Notenbank Fed stark sinken ließen, was darauf hindeutet, dass der Verkaufsdruck bei Gold möglicherweise von den Zentralbanken ausgeht.

Die Preise für das industriell genutzte Silber und Platin fielen auf einwöchige Tiefststände, während die Palladiumpreise leicht zulegten.

Die globalen Aktienmärkte blieben unterdessen gegenüber dem gestrigen neuen Rekordhoch des MSCI World Index insgesamt nahezu unverändert, wobei ein Rückgang in Asien durch einen Anstieg an den europäischen Börsen und bei den New Yorker Aktienindex-Futures ausgeglichen wurde.

„Der jüngste Ausverkauf von Gold ähnelt zunehmend eher einem erzwungenen Liquiditätsmanagement der Staaten während eines Ölschocks als dem Ende des langfristigen Bullenmarktes“, sagte der Derivatehändler Stephen Innes im Vorfeld des Preisverfalls am Mittwoch.

„Sinkende Wachstumserwartungen und eine mögliche Rückkehr zu einer expansiven Geldpolitik der Zentralbanken könnten den Renditedruck umkehren, der den Goldpreis ursprünglich belastet hat.“

Der heutige Einbruch des Goldpreises – der bis auf 4406 US-Dollar pro Feinunze fiel – erfolgte jedoch, als die Wetten darauf, dass die US-Notenbank ab Dezember mit Zinserhöhungen beginnen wird, laut Daten des FedWatch-Tools der CME-Derivatebörse auf den niedrigsten Stand seit fast zwei Wochen zurückgingen.

Auch die längerfristigen Zinsen am Anleihemarkt erreichten bei 10-jährigen US-Staatsanleihen den niedrigsten Stand seit zwei Wochen, wobei die Renditen britischer Gilt und deutscher Bundesanleihen jeweils 5-Wochen- bzw. 7-Wochen-Tiefs erreichten.

Der Zentralbankensektor weltweit war laut der jüngsten Schätzung des Bergbauverbands World Gold Council zwischen Januar und März Netto-Käufer von fast 244 Tonnen Gold.

Die von den Zentralbanken selbst veröffentlichten Daten zeigten jedoch eine Nettoveräußerung von 102 Tonnen im ersten Quartal, angeführt von der kriegsbedingten Flucht in Bargeld im März und der Intervention der Türkei am Devisenmarkt.

Da die russische Zentralbank im April weiterhin Gold verkaufte, sanken die gemeldeten Goldbestände der nationalen Zentralbanken weltweit bereits Ende März erstmals seit Ende 2023 unter 32.500 Tonnen und lagen damit gewichtsmäßig 1,3 % unter dem seit Jahrzehnten bestehenden Rekordwert vom Neujahrstag 2025.

„[Die Zentralbanken der Schwellenländer werden] wahrscheinlich die strukturelle Diversifizierung ihrer Reserven in Gold fortsetzen“, schätzen Analysten der US-Investmentbank und des Londoner Goldmarktmachers Goldman Sachs. Sie bekräftigen ihre Goldpreisprognose für das Jahresende 2026 von 5.400 US-Dollar pro Unze und schätzen, dass die Zentralbanken als Gruppe doppelt so viel Gold kaufen wie zuvor angenommen, nämlich durchschnittlich 60 Tonnen pro Monat.

Goldmans Aktualisierung seiner „Nowcast“-Prognose zur Goldnachfrage der Zentralbanken basiert auf der Verfolgung „der Diskrepanz zwischen den Abflüssen aus den Londoner Tresoren und den britischen Nettoexporten als nicht erfasste staatliche Goldströme“, so die Analysten Lina Thomas und Daan Struyven.

Aktuelle Daten der Bank of England – nach der New Yorker Fed die weltweit zweitgrößte Verwahrerin von Gold ausländischer Zentralbanken – zeigen, dass ihre Bestände in den Tresoren Ende April bei 5.436 Tonnen lagen, dem höchsten Stand seit Sommer 2022.

Auch die kommerziellen Tresore in London haben in diesem Jahr bisher Gold hinzugewonnen, wenn auch mit einem Nettoabfluss von 1,2 % im letzten Monat gegenüber dem 41-Monats-Hoch von 3.983 Tonnen im März.

„Die Märkte entdecken das Konzept der Opportunitätskosten wieder“, entgegnet eine Analyse der Schweizer Bank und Londoner Goldclearing-Mitglied UBS, die ihre Goldpreisprognose zum Jahresende von 5.900 USD auf 5.500 USD senkte, da „die renditefreien Eigenschaften von Gold angesichts anhaltend hoher Realzinsen wieder an Bedeutung gewinnen“.

Wie der Goldpreis fiel auch der Rohölpreis am Mittwoch stark und durchbrach damit die Entkopplung der letzten drei Monate; er fiel unter 90 US-Dollar pro Barrel der US-Referenzsorte WTI, nachdem iranische Medien berichteten, die Revolutionsgarde plane, den uneingeschränkten Zugang für Öltanker durch die Straße von Hormus innerhalb eines Monats nach einem formellen Friedensabkommen wiederherzustellen – ein Thema, das US-Präsident Trump heute mit seinem Kabinett besprechen wird.

Der US-Verbündete Israel forderte unterdessen die 125.000 Einwohner von Tyros im benachbarten Libanon auf, die Stadt unverzüglich zu verlassen, bevor es sie im Rahmen seiner Offensive gegen die vom Iran unterstützte politische und militärische Gruppe Hisbollah bombardiert.