Gold und Silber legen aufgrund von Zweifeln an der US-Inflation und den Zinserhöhungen der Fed zu

Die GOLD- und SILBERPREISE erholten sich am Freitag weiter von den 7-Monats-Tiefstständen dieser Woche, da der Dollar nachgab – vor dem Hintergrund wachsender Zweifel, dass die Federal Reserve unter ihrem neuen Vorsitzenden Kevin Warsh die US-Zinsen trotz steigender Gesamtinflation in absehbarer Zeit anheben wird.

Die Anleihekurse stiegen erneut an und drückten die jährliche Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen auf ein 7-Wochen-Tief unter 4,35 %.

Der Dollar fiel unterdessen weiter von seinem am Mittwoch erreichten 14-Monats-Hoch auf dem DXY-Index, nachdem Daten für Mai das tiefste monatliche US-Handelsdefizit bei Waren seit dem Hamsterkauf vor den „Liberation Day“-Zöllen von Präsident Trump im April letzten Jahres zeigten – es sank auf 105 Milliarden US-Dollar.

„Der jüngste Anstieg der Realrenditen [nach Berücksichtigung der Inflation] und die Stärke des US-Dollars erhöhen die Opportunitätskosten für das Halten von Gold“, heißt es in einer neuen Analyse der Schweizer Bank und des Londoner Edelmetall-Clearinghauses UBS.

Doch „die Federal Reserve wird die Zinsen wahrscheinlich nicht in naher Zukunft anheben“, fährt die UBS fort und prognostiziert für die nächsten 12 Monate einen Anstieg des Goldpreises auf 5.200 US-Dollar, da „wir davon ausgehen, dass sich die Inflation in den kommenden Monaten abschwächen wird“ – insbesondere beim vom neuen Fed-Vorsitzenden Warsh bevorzugten Maß „Trimmed Mean PCE“.

Die Kern-PCE-Inflation, bei der Kraftstoff- und Lebensmittelpreise als „volatile“ Posten ausgeschlossen werden, stieg im Mai laut neuen Daten vom Donnerstag auf 3,4 % – das ist der schnellste Anstieg seit Oktober 2023.

Da die Fed offiziell ein Ziel von 2,0 % für diesen Indikator anstrebt, ist die Kern-PCE-Inflation seit 63 Monaten nicht mehr auf oder unter das Ziel gesunken – die längste Phase seit der fast drei Jahrzehnte andauernden Phase starker Inflation, die 1995 endete.

Der getrimmte Mittelwert des PCE-Warenkorbs – bei dem „Ausreißer“ ausgeschlossen werden – stieg jedoch nur auf ein 4-Monats-Hoch von 2,4 % und setzte damit den zugrunde liegenden Abwärtstrend fort, der nun bereits seit 36 Monaten in Folge einen Rückgang gegenüber dem Vorjahreswert verzeichnet.

„Je stärker die Inflation und die Anleiherenditen steigen, desto größer ist der Abwärtsdruck“ auf Gold und „insbesondere Silber“, heißt es in einer Mitteilung der australischen Bank Macquarie.

Nachdem der Spotpreis für Gold bei der Londoner Edelmetallauktion am Freitag um 15 Uhr im Wochenverlauf 2,0 % verloren hatte, setzte er seine Erholung vom Rückgang am Mittwoch unter 4.000 US-Dollar pro Feinunze fort und erreichte einen Höchststand von 4.092 US-Dollar.

Silber schloss unterdessen bei der Londoner Mittagsauktion mit einem Wochenverlust von 9,8 %, stieg dann aber wieder an und holte fast 4 US-Dollar pro Unze gegenüber seinen Tiefstständen unter 55 US-Dollar auf.

Die Erwartungen hinsichtlich der Fed-Zinssätze blieben nahezu unverändert, nachdem sie am Donnerstag aufgrund der gemischten PCE-Inflations- sowie BIP-Daten nachgegeben hatten; die marktbasierte Prognose für die Zinssätze zum Jahresende lag bei 3,94 %.

Das ist die niedrigste Prognose dieser Art seit Dienstag letzter Woche, dem Vorabend der ersten Sitzung unter der Leitung von Kevin Warsh an der Spitze der US-Notenbank, als er – obwohl er die Zinsen unverändert ließ – Äußerungen zur Inflation und zu den Zinsen machte, die von Analysten und Journalisten als „hawkisch“ bezeichnet wurden, während seine Kollegen ihre durchschnittliche Prognose für die Zinssätze zum Jahresende auf 3,8 % anhoben.

Während Gold die vierte Woche in Folge nachgab und Silber nun bereits die siebte Woche im Minus liegt, fielen die globalen Aktienmärkte in der zehnten von bisher 25 Wochen des Jahres 2026, da südkoreanische KI-Chiphersteller den Kospi-Index gegenüber dem vergangenen Freitag um 6,0 % nach unten zogen und Chinas CPO-Hersteller von Rechenzentrums-Hardware, die „im Rampenlicht stehen“, gegenüber dem gestrigen neuen Allzeithoch um 5,6 % einbrachen.

„Wir sehen Spielraum für eine erneute Schwäche des US-Dollars“, so die UBS, die hinzufügt, dass „die robuste Nachfrage der Zentralbanken [ebenfalls] eine entscheidende Stütze“ für die Goldpreise bleibt.

„Der jüngste Rückgang der Ölpreise könnte dazu beitragen, erneute, beständige Käufe durch die Zentralbanken anzukurbeln“, sagt Mohamed El-Erian, Wirtschaftsprofessor und Chefberater des deutschen Versicherungsriesen Allianz.

„Dies wird sowohl die direkten als auch die indirekten Ursachen dafür abmildern, dass Zentralbanken auf ihre internationalen Reserven zurückgreifen müssen“, wie es beispielsweise die Türkei als Reaktion auf die Iran-Krise im März tat, was zu Rekordverkäufen von Gold durch die Zentralbanken führte.