Gold und Silber erholen sich von Chinas plötzlichen Änderungen der Steuer- und Exportvorschriften

Der Goldpreis fiel zunächst, erholte sich dann aber wieder und notierte am Montag in London weiterhin über 4000 US-Dollar pro Unze. Damit blieb der Gewinn für das Jahr 2025 trotz einer plötzlichen Steueränderung in China, die bei Anlegern und Händlern für Verwirrung sorgte, sowie einem Einbruch der Aktienkurse von Schmuckherstellern in der größten Verbrauchernation für Edelmetalle bei 1400 US-Dollar.

Auch die Silberpreise fielen und erholten sich wieder und blieben zur Mittagszeit in Europa unverändert bei etwa 48,75 Dollar pro Feinunze, da eine separate Regeländerung in China das industriell nutzbare Edelmetall auf eine Liste streng kontrollierter Exporte setzte, darunter auch sogenannte Seltenerdmetalle.

Für Goldbarren und Schmuck beendete das Finanzministerium am Samstag eine zwei Jahrzehnte währende Steuervergünstigung, die es Einzelhändlern ermöglichte, die gesamten 13 % Umsatzsteuer beim Weiterverkauf von physischem Gold außerhalb offiziell anerkannter Tresore auszugleichen, und reduzierte den Ausgleich auf 6 %.

„Die Änderung erhöht die Kosten für den Verkauf oder die Lieferung von physischem Gold, insbesondere für Händler, Hersteller und Juweliere“, so der Handelsdesk der chinesischen Londoner Goldbank ICBC Standard.

Für Endverbraucher bedeutet dies, dass „die Hinzurechnung der Mehrwertsteuer den Goldgehalt im Verhältnis zum gezahlten Preis verwässert“, sagt die Analystin Rhona O'Connell vom Brokerhaus StoneX, „[und] damit das Konzept von hochreinem Schmuck als Anlageform untergräbt.

Wer in Zukunft ein Schmuckstück verkaufen möchte, wird bei einem unveränderten Goldpreis automatisch 6,5 % weniger erhalten.“

Die weltweiten Goldpreise sanken zu Beginn des Handels in Asien in dieser Woche zunächst, wobei der Londoner Goldpreis um 1,0 % auf 3963 USD pro Feinunze fiel, während der Hauptkontrakt der Shanghai Gold Exchange 1,6 % verlor und erneut das Freitagstief von 906 Yen pro Gramm testete.

Doch dann erholten sich beide Goldmärkte kräftig, und der Au(T+D)-Kontrakt der SGE schloss am Montag nur 0,3 % schwächer bei 918 Yen pro Gramm, während der Londoner Goldpreis 4027 Dollar pro Unze erreichte.

Das entspricht einem Rückgang von 8,0 % gegenüber dem „Doppelhoch” von 4381 USD Mitte Oktober, das vor weniger als vier Wochen ein neues Allzeithoch markierte.

Die Aktien der großen chinesischen Schmuckhandelsunternehmen brachen heute Morgen bei Handelsbeginn ein: Chow Tai Fook (HKG: 1929) verlor bis zu 11,4 %, während der zweitgrößte Einzelhändler Lao Feng Xiang (SHA: 600612) an der Börse in Shanghai auf ein Dreijahres-Tief fiel und Luk Fook Holdings (HKG: 0590) in Hongkong ebenfalls 6,9 % verlor.

Insgesamt stieg der Hang Seng Index in Hongkong jedoch um 1,0 %, während der CSI300 der chinesischen Festlandaktien um 0,3 % zulegte und sich damit wieder dem Vierjahreshoch des letzten Monats annäherte, obwohl Umfragedaten für Oktober ein nahezu null Wachstum im chinesischen Fertigungssektor ergaben.

„Genau wie die kürzlich erfolgte Abschaffung der Steuervergünstigung für Platin“, sagt Stratege Nicky Shiels vom Schweizer Edelmetallveredlungs- und Finanzkonzern MKS Pamp und verweist dabei auf den am Samstag vorab angekündigten Verlust der einzigartigen 15-prozentigen Mehrwertsteuerbefreiung für das staatliche Unternehmen China Platinum Company, „handelt es sich hierbei eher um eine ‚Säuberung‘ als um einen ‚Rückschlag‘ auf längere Sicht.

Letztendlich ist dies bullisch, aber der Markt wird dies zunächst nicht so sehen.“

„Auch wenn dies zunächst die Nachfrage von Privatanlegern und Investoren dämpfen könnte“, stimmt ICBC in seiner Mitteilung zu, „kann man argumentieren, dass dieser Schritt das übergeordnete Ziel Pekings unterstützt, den Yuan-basierten Goldhandel durch eine engere Integration zwischen Shanghai und Hongkong zu stärken“, da börsennotierte Geschäfte mit Goldbarren weiterhin vollständig steuerlich absetzbar sind.

Für Privatkunden erhöhten Online-Shops wie JD.com zunächst am Wochenende ihre Verkaufspreise für kleine Goldbarren, zogen dann aber alle derartigen Angebote vollständig zurück, offenbar aufgrund von Verwirrung und Unsicherheit darüber, wie die neuen Regeln funktionieren werden und mit welchen Kosten sie verbunden sind.

„Händler auf dem Shuibei-Gold- und Schmuckmarkt in Shenzhen gaben an, dass die Richtlinie derzeit keine Auswirkungen auf den Kauf von Goldschmuck durch einzelne Verbraucher hat“, berichtet die chinesische Securities Times.

„Sie hofften jedoch auch auf spezifischere und umsetzbare Durchführungsrichtlinien.“

Im Gegensatz zu Gold sank der Silberhandel an der SGE am Montag, wobei sich das Handelsvolumen des Metalls über den Ag(T+D)-Kontrakt gegenüber Freitag mehr als halbierte und ein 5-Wochen-Tief erreichte.

Die Silberpreise in Shanghai stiegen dennoch im Tagesverlauf leicht an und verringerten den Rückgang seit dem neuen Allzeithoch Mitte Oktober auf 6,4 % bei 11.433 Yen pro Kilo.

Die Silberbarrenexporte aus China entsprachen im vergangenen Jahr mehr als 13 % der weltweiten Nettonachfrage nach dem Edelmetall, wie aus Daten hervorgeht, die Metals Focus für das in Washington ansässige Silver Institute zusammengestellt hat.

Nun, da US-Präsident Trump auf eine sogenannte „Section 232”-Entscheidung darüber wartet, ob Silber als „kritisches Mineral” eingestuft werden soll, müssen chinesische Silberexporteure laut einer Anweisung des Finanzministeriums vom Wochenende eine Sonderlizenz beantragen, „um Ressourcen und Umwelt zu schützen und die Verwaltung der Exporte seltener Metalle zu stärken”.

Trump erklärte gestern, dass China und andere Länder keine Exporte von KI-Mikrochips von Nvidia (Nasdaq: NVDA), dem weltweit größten Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von fast 5 Billionen US-Dollar, erhalten werden.

Seine Erklärung erfolgte, obwohl das Weiße Haus Einzelheiten des Handelsabkommens zwischen Trump und dem chinesischen Staatschef Xi Jinping von letzter Woche veröffentlichte, darunter eine Aussetzung des Exportstopps für Seltene Erden aus China und eine Aussetzung der „gegenseitigen” Zölle, die darauf abzielen, das enorme Handelsdefizit der Vereinigten Staaten gegenüber der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt zu verringern.