Gold und Silber fallen, Anleiherenditen steigen wegen Bessent und Trumps Schulden

GOLD UND SILBER brachen am Donnerstag im Londoner Handel zunächst ein, bevor sie sich wieder erholten, nachdem sie in allen wichtigen Währungen Zweiwochentiefs getestet hatten. Die Europäische Zentralbank erhöhte ihre Leitzinsen, die jedoch weiterhin deutlich unter der Inflationsrate liegen, während die langfristigen Finanzierungskosten am Anleihemarkt sprunghaft stiegen. Gleichzeitig versprach US-Präsident Trump jedem erwachsenen Amerikaner eine „Dividende“ von 5.000 US-Dollar, falls seine Republikanische Partei die Zwischenwahlen im November gewinnt.

Da die US-Bundesverschuldung inzwischen die Marke von 40 Billionen US-Dollar überschritten hat und damit seit Trumps Rückkehr ins Weiße Haus um ein Zehntel gestiegen ist, würde sein Versprechen 1,3 Billionen US-Dollar kosten, falls die Republikaner sowohl das Repräsentantenhaus als auch den US-Senat gewinnen. In diesem Rennen liegen sie laut den jüngsten Meinungsumfragen derzeit fast 6 Prozentpunkte hinter den Demokraten.

In dem Bemühen, die langfristigen Finanzierungskosten am Anleihemarkt einzudämmen, erhöhte US-Finanzminister Scott Bessent gestern das Volumen eines Anleiherückkaufs von den vor drei Wochen angekündigten 4 Milliarden auf 6 Milliarden US-Dollar. Bereits die 4 Milliarden US-Dollar entsprachen dem Doppelten der bisherigen Obergrenze für Rückkäufe langfristiger Anleihen.

Doch anstatt die Anleihekurse zu stützen und die Renditen zu senken, setzte sich der Ausverkauf am Donnerstag trotz Bessents Rückkauf fort. Stärker als erwartet ausgefallene US-Inflations- und Arbeitsmarktdaten ließen die von Anlegern geforderte Rendite für zehnjährige US-Staatsanleihen zeitweise auf 4,93 % pro Jahr steigen.

Damit lag sie weniger als 10 Basispunkte unter dem Renditehoch von Ende 2023, als die Finanzierungskosten für Washington mit knapp über 5 % pro Jahr den höchsten Stand seit 2007 und damit seit der Zeit vor der globalen Finanzkrise erreichten.

Der Goldpreis in US-Dollar hatte gegenüber der Rally vom Vorabend über 4.400 US-Dollar je Feinunze bereits 65 US-Dollar verloren, als die EZB am Donnerstag ihre Zinserhöhung bekannt gab.

Anschließend fiel Gold erneut und sank innerhalb von drei Minuten auf 4.324 US-Dollar, nachdem neue US-Daten die Erzeugerpreisinflation im August mit 5,4 % über den Prognosen der Analysten auswiesen. Danach machte der Goldpreis diesen Einbruch von 40 US-Dollar wieder wett.

„Der Konflikt im Nahen Osten sorgt weiterhin für Inflationsdruck, und die Inflation dürfte über einen längeren Zeitraum deutlich über dem Zielwert bleiben“, erklärte die EZB, nachdem sie bei ihrer September-Sitzung in Berlin den Einlagenzins für Geschäftsbanken um 25 Basispunkte auf 2,50 % angehoben hatte.

Die Inflation in der aus 21 Staaten bestehenden Eurozone erreichte im vergangenen Monat mit 3,3 % den höchsten Stand seit drei Jahren.

Die Rohölpreise sind inzwischen fünf Handelstage in Folge gestiegen und erreichten heute mit mehr als 105 US-Dollar je Barrel Brent den höchsten Stand seit Mitte Mai. Zuvor hatten vom Iran unterstützte Huthi-Rebellen im Jemen die Kontrolle über die südwestliche Stadt Mocha nahe der wichtigen Schifffahrtsroute im Roten Meer durch die Meerenge Bab al-Mandab übernommen.

Auch Silber brach am Donnerstag gemeinsam mit Gold ein, nachdem separate US-Daten zeigten, dass sowohl die Erstanträge als auch die fortlaufenden Anträge auf Arbeitslosenunterstützung weiterhin nahe ihren Mehrjahrzehntetiefs liegen. Der Silberpreis fiel unter 64 US-Dollar je Feinunze, nachdem er am Mittwoch noch über 68 US-Dollar gestiegen war.

„Ich bin jetzt das Haus ... und Sie können gegen mich wetten, wenn Sie wollen“, sagte Finanzminister Bessent Anfang dieser Woche über die jüngste massive Intervention der USA, mit der der japanische Yen am Devisenmarkt gegenüber dem US-Dollar von einem Vierjahrzehntetief nach oben getrieben wurde.

Auch Platin fiel am Donnerstag und lag 6,3 % unter dem gestrigen 14-Wochen-Hoch von knapp 1.930 US-Dollar je Feinunze. Palladium – dessen größter einzelner Verwendungszweck ebenfalls Autokatalysatoren zur Verringerung der Emissionen von Verbrennungsmotoren sind – fiel unterdessen unter 1.300 US-Dollar, nachdem es Ende August noch 1.469 US-Dollar erreicht hatte.

Da die Preise inzwischen eine starke positive Korrelation untereinander aufweisen, „bewegen sich die Edelmetallmärkte im Gleichschritt“, sagte Edward Sterck, Forschungsdirektor beim World Platinum Investment Council (WPIC) der Bergbauindustrie, am Mittwoch bei der Veröffentlichung des jüngsten Quartalsberichts zu Angebot und Nachfrage.

Das bedeute, dass „das makroökonomische Umfeld“ derzeit den Preis des industriell genutzten Platins bestimmt und nicht die Fundamentaldaten des Edelmetalls selbst. Für die zweite Jahreshälfte 2026 prognostiziert der WPIC nun ein Angebotsdefizit gegenüber der Nachfrage.