Gold, Silber erneut unter Druck: „Anleihen-Absturz" und Nachfragesorgen

Die PREISE für GOLD und SILBER sind am Mittwoch erneut gefallen, nachdem ein weiterer Rückgang der Kurse von Staatsanleihen die langfristigen Zinsen wieder nach oben trieb. Gleichzeitig nahmen die Zweifel an der Nachfrage nach den Edelmetallen im weiteren Verlauf des Jahres 2026 zu.

Gold zur Abwicklung in London fiel erstmals seit vier Wochen unter 4.300 US-Dollar je Feinunze, nachdem Indiens Premierminister Narendra Modi die Haushalte dazu aufgerufen hatte, kein Gold mehr zu kaufen – und das kurz vor Beginn der großen herbstlichen Fest- und Hochzeitssaison im hinduistischen Kalender.

Silber fiel unterdessen auf ein neues Zwei-Wochen-Tief von 63,33 US-Dollar, bevor sich der Preis ebenfalls erholte. Damit notierte Silber 9,5 % unter dem Höchststand vom vergangenen Freitag, als die internationale Nachrichtenagentur Bloomberg eine Prognose veröffentlichte, wonach die Nachfrage der Solarbranche nach dem industriell wichtigen Edelmetall das zweite Jahr in Folge zurückgehen dürfte.

Nachdem der große chinesische PV-Hersteller Longi bereits im Januar angekündigt hatte, mit der kommerziellen Produktion einer silberfreien Solarzelle begonnen zu haben, könnte die weltweite Silbernachfrage der Solarindustrie in diesem Jahr gegenüber 2025 um 30 % sinken, prognostizierte Greg Shearer, Leiter der Rohstoffanalyse bei der großen Edelmetallbank J.P. Morgan, im vergangenen Monat.

Der plötzliche Fokus auf die Einsparung von Silber in der Photovoltaik fällt in eine Zeit, in der Chinas installierte Solarstromkapazität erstmals die Kohlekapazität überholt hat. Nach Angaben der National Energy Administration ist Solarenergie damit zur größten einzelnen Stromquelle der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt geworden.

Weltweit werden erneuerbare Energien, allen voran die Solarenergie, nach Einschätzung der zwischenstaatlichen Denkfabrik International Energy Agency (IEA) in den kommenden 25 Jahren alle anderen Energiequellen überholen.

„Gold und Silber beobachten die Fed und stehen entsprechend unter Druck“, sagt Rhona O'Connell, Edelmetallexpertin beim Broker StoneX. Sie bezeichnet den Ausverkauf bei den Anleihen großer Volkswirtschaften als „Abwärtsspirale“, nachdem der Vorsitzende der US-Notenbank, Kevin Warsh, angedeutet hatte, dass er die kurzfristigen Zinsen anheben wolle, um die PCE-Inflation zu bremsen.

Als Gründe werden unter anderem die durch den Iran-Krieg ausgelöste Inflation, die Verdrängung anderer Kreditnehmer durch die massive Verschuldung im Bereich künstliche Intelligenz sowie die anhaltend hohen Staatsausgaben gewählter Regierungen im Westen genannt. Die längerfristigen Finanzierungskosten stiegen heute auf Basis des Bloomberg Global Aggregate Treasury Index auf ein neues 18-Jahres-Hoch und näherten sich damit dem im Juni 2008 erreichten Höchststand von 3,75 % pro Jahr.

Die weltweiten Aktienmärkte fielen den vierten Handelstag in Folge. Der MSCI World Index lag damit 2,3 % unter seinem Mitte August erreichten neuen Allzeithoch.

Am Terminmarkt wurde die Wahrscheinlichkeit, dass die US-Notenbank Federal Reserve bei ihrer Sitzung im September in zwei Wochen die kurzfristigen Dollar-Zinsen anhebt, weiterhin mit zwei zu drei beziffert. Die Händler senkten jedoch die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung bis zum Jahresende auf 50:50, wie das FedWatch-Tool der Terminbörse CME zeigt.

„Es ist möglich, dass die Schwäche am Anleihemarkt [die die langfristigen Zinsen nach oben treibt] inzwischen mehr oder weniger im Goldpreis und damit verbunden auch im Silberpreis eingepreist ist“, sagt O'Connell von StoneX. „Doch die Grundtendenz aus dem offiziellen Sektor [wo die Zentralbanken weiterhin Gold kaufen] verleiht Gold mehr Auftrieb.

„Silber konzentriert sich weiterhin auf das Überangebot im Solarsektor, [doch dies dürfte] relativ kurzfristig sein. Längerfristig bewegt sich der Markt vor Berücksichtigung der Investitionsnachfrage auf ein Defizit [beim Silberangebot gegenüber der Nachfrage] zu, das sich in den kommenden Jahren ausweiten und dem Markt längerfristig Unterstützung bieten wird.“

Der Goldpreis in Shanghai fiel heute auf den niedrigsten Stand seit dem 7. August und sank zunächst auf 931 Yuan je Gramm, bevor er wieder leicht anzog und damit einen Aufschlag von knapp 5 US-Dollar je Unze gegenüber den Londoner Notierungen aufwies.

Dieser Aufschlag lag um ein Drittel unter dem üblichen Anreiz für neue Goldimporte in das Land, das weltweit sowohl bei der Goldförderung und beim Goldkonsum als auch bei den Goldkäufen der Zentralbank an erster Stelle steht.

Die Goldkäufe des privaten Sektors in Indien könnten in diesem Jahr von 800 auf 500 Tonnen sinken, warnte die Confederation of All India Traders (CTI) am Mittwoch. Hohe Goldpreise und hohe Einfuhrzölle auf Edelmetalle belasten die Nachfrage zusätzlich zu Modis Aufruf an die indischen Verbraucher, aus patriotischen Gründen auf Goldkäufe zu verzichten und damit zur Verringerung des Leistungsbilanzdefizits des Landes gegenüber dem Rest der Welt beizutragen.