Gold setzt seinen Aufwärtstrend fort, während die Sorgen um die Staatsverschuldung zunehmen

Die Goldpreise stiegen am Montag auf den höchsten Stand seit mehr als drei Monaten, vor dem Hintergrund anhaltender Sorgen über die steigende Staatsverschuldung in den wichtigsten Volkswirtschaften und der anhaltenden politischen Unsicherheit in den USA. Die Märkte warten auf Einzelheiten zu den neuen Sanktionen Washingtons gegen den Iran, während sich die Handelsspannungen zwischen den USA und Kanada am Wochenende verschärft haben, schreibt Atsuko Whitehouse bei BullionVault.

Der Spotpreis für Gold stieg zur Mittagszeit in London um 1,9 % auf 4.670 US-Dollar pro Unze und erreichte damit den höchsten Stand seit Mitte Mai, nachdem er auf Basis des LBMA Gold Price PM in drei aufeinanderfolgenden Wochen um mehr als 13 % gestiegen war – der stärkste Drei-Wochen-Anstieg des Goldpreises seit der durch die Corona-Pandemie ausgelösten Rallye im Juli und August 2020.

Auch der Preis in Euro und britischen Pfund stieg unterdessen auf Dreimonatshochs und legte um 2,0 % auf 4.002 € bzw. um 1,9 % auf 3.423 £ pro Unze zu, nachdem beide Währungen drei Wochen in Folge Kursgewinne von insgesamt mehr als 11 % verzeichnet hatten.

Am Freitag veröffentlichte Daten zeigten, dass die Staatsverschuldung Großbritanniens Ende Juli bei 2,98 Billionen Pfund (etwa 4,1 Billionen US-Dollar) oder 94,1 % des BIP lag, was erneut verdeutlichte, dass die steigende Staatsverschuldung nicht nur ein Problem der USA ist. Die US-Staatsverschuldung überschritt am 19. August die Marke von 40 Billionen US-Dollar (rund 123 % des BIP).

„Ich sehe, dass die USA und andere Länder auf so etwas wie einen wirtschaftlichen Herzinfarkt zusteuern“, warnte der Milliardär und Investor Ray Dalio, Gründer von Bridgewater Associates, der argumentiert hat, dass die steigende Staatsverschuldung ein Problem sei, das über die USA hinaus auch andere große Volkswirtschaften betreffe, darunter Großbritannien, Europa, China und Japan.

Die Staatsverschuldung im Verhältnis zum BIP ist in mehreren großen Volkswirtschaften gestiegen, wobei sich die Trends von Land zu Land unterscheiden. Daten des IWF zeigen, dass die Quote sowohl in den USA als auch im Vereinigten Königreich seit 2022 stetig angestiegen ist, während der Euroraum seit 2023 wieder einen Aufwärtstrend verzeichnet. Chinas Schuldenquote befindet sich seit 2012 auf einem deutlich längeren Aufwärtstrend. Japan bildet weiterhin eine Ausnahme: Dort ist die Schuldenquote seit 2022 rückläufig – mit rund 204 % in diesem Jahr ist sie jedoch nach wie vor mit Abstand die höchste unter den dargestellten Volkswirtschaften.

Auch die Kosten für den Schuldendienst gewinnen zunehmend an Bedeutung. Das Congressional Budget Office (CBO) prognostiziert für die USA Nettozinszahlungen von mehr als 1 Billion US-Dollar im Jahr 2026, was etwa 19 % der Bundeseinnahmen entspricht. Bis 2036 soll dieser Wert auf 4,6 % des BIP steigen – was etwa einem Viertel der prognostizierten Bundeseinnahmen entspricht.

Im Vereinigten Königreich prognostiziert das Office for Budget Responsibility (OBR) für 2026/27 Zinsausgaben in Höhe von 109 Milliarden Pfund (etwa 149 Milliarden US-Dollar), was rund 9 % der Staatseinnahmen entspricht.

„Unsere Erfahrungen der letzten Jahre deuten darauf hin, dass die Sorgen um den Schuldenberg – in den USA und anderswo – nach wie vor eine der tragenden Säulen der Goldnachfrage sind, und dass jegliche Versuche, diese Belastung zu bewältigen, ohne die Schulden oder Defizite abzubauen, Gold wahrscheinlich weiterhin begünstigen werden“, erklärte der World Gold Council, der Verband der Goldminenindustrie.

Die Anleger als Gruppe bauten ihre Positionen im riesigen, mit Gold besicherten ETF „SPDR Gold Trust“ (NYSEArca: GLD) in der vergangenen Woche deutlich aus, wobei der Fonds um 2,3 % auf 1.047 Tonnen anwuchs und damit seinen höchsten Stand seit Ende April erreichte. Dies war der dritte wöchentliche Zufluss in Folge und der größte wöchentliche Zuwachs seit Oktober 2025, als das gelbe Metall neue Rekordhöhen erreichte.

Auch das kleinere iShares-Goldprodukt (NYSEArca: IAU) legte in der vergangenen Woche um 0,5 % auf 458 Tonnen zu – der erste wöchentliche Anstieg seit vier Wochen –, während der größte Silber-ETF – der iShares Silver Trust (NYSEArca: SLV) – erstmals seit vier Wochen einen wöchentlichen Abfluss verzeichnete und um 0,1 % auf 15.295 Tonnen schrumpfte.

Die Preise für Silber, das in erster Linie ein Industriemetall ist und dessen jährliche Nachfrage zu fast 60 % aus industriellen Anwendungen stammt, stabilisierten sich unterdessen bei 69,52 US-Dollar pro Unze, nachdem sie in den vorangegangenen drei Wochen um mehr als 19 % gestiegen waren.

Auch die politische Unsicherheit in den USA stand weiterhin im Fokus, da die Märkte auf Details zu den neuen Wirtschaftssanktionen Washingtons gegen den Iran warteten, nachdem Finanzminister Scott Bessent die „härtesten Sanktionen der Geschichte“ angekündigt hatte. Unabhängig davon eskalierten die Handelsspannungen mit Kanada, nachdem die Verhandlungen am Freitag gescheitert waren: Neue US-Zölle in Höhe von 50 % auf kanadische Waren im Wert von rund 20 Milliarden US-Dollar veranlassten Ottawa dazu, ab dem 8. September Vergeltungsmaßnahmen in gleicher Höhe anzukündigen.

Der US-Dollar-Index stieg unterdessen um 0,2 %, blieb jedoch nahe seinem tiefsten Stand seit Ende Mai, während die Renditen der 10-jährigen und 30-jährigen US-Staatsanleihen um jeweils rund 4 Basispunkte fielen. Die Rendite der 30-jährigen Anleihe blieb dennoch nahe ihrem höchsten Stand seit 2007.

An anderer Stelle stieg Bitcoin am Montag um 1,2 % auf rund 78.000 US-Dollar, nachdem es in der vergangenen Woche um 22 % zugelegt hatte – der stärkste Wochenanstieg seit März 2024.