Drei zentrale Ereignisse für Goldhändler

Diese Woche bringt zahlreiche wichtige Ereignisse mit sich.

Am Mittwoch, dem 1. Februar 2023 steht die erste Zinsentscheidung der US-Notenbank Federal Reserve System (Fed) des Jahres an. Am Freitag, dem 3. Februar, veröffentlicht die größte Volkswirtschaft der Welt außerdem wichtige Arbeitsmarktdaten.

Für Anleger, die mit Gold handeln, bedeuten diese beiden Ereignisse immer wieder eine plötzliche Volatilität der Preise. Diese bieten aktiven Händlern die Möglichkeit, Gold dann zu kaufen, wenn der Wert fällt und es wieder zu verkaufen, sobald der Preis einen neuen Höchststand erreicht hat. Und der nächste Termin steht schon bevor, an dem das gleiche Prinzip gilt: Am Valentinstag, dem 14. Februar werden, die die US-Inflationsdaten veröffentlicht.

Aktive Goldhändler wissen, dass eine einzelne Entscheidung der US-Notenbank oder die Veröffentlichung von Schlüsseldaten die grundlegende Richtung des Goldpreises kaum ändern wird. Der Goldpreis wird jedoch in der Regel im Umfeld solcher Ereignisse volatiler. Er fällt oder steigt häufig schon im Vorfeld solcher Events.

Da Gold keine Erträge abwirft, ist es nur natürlich zu erwarten, dass bei steigenden US-Zinsen die Goldpreise fallen – und umgekehrt. Da die US-Notenbank ihre Zinsschritte jedoch schon im Voraus ankündigt, schaut der Goldmarkt voraus und reagiert auf die Kommentare und Prognosen der Fed, die die eigentliche Quelle der Volatilität sind. Das ist auch der Grund, warum Gold in der Regel um die monatliche Veröffentlichung der US-Inflations- und Arbeitsmarktdaten herum stark schwankt. Die Einschätzung der Märkte beeinflussen, wie die Fed handeln könnte, um ihr doppeltes Mandat der 'maximalen Beschäftigung' und der 'stabilen Preise' zu erfüllen.

BullionVault analysiert, wie sich diese drei Schlüsselereignisse auf die Volatilität des Edelmetallhandels auswirken, indem es die Höhe der Schwankungen des Goldpreises in US-Dollar der letzten zwölf Monate für jeden 48-Stunden-Zeitraum betrachtet.

1. Zinsankündigungen der Federal Reserve

Betrachtet man alle 48-Stunden-Zeitfenster der letzten zwölf Monate, so bewegte sich der Goldpreis in US-Dollar in der Regel um 1,5 Prozent von oben nach unten. Bei allen sieben Zinsankündigungen der US-Notenbank schwankte der Goldpreis jedoch um 2 Prozent oder mehr. Damit lag das Edelmetall in den oberen 30 Prozent der 48-Stunden-Volatilität. Insgesamt bewegte sich der Goldpreis im Durchschnitt um 2,6 Prozent, angeführt von März (3 Prozent, als die US-Notenbank ihre Prognosen für den Zinsanstieg in den nächsten zwei Jahren deutlich anhob) und November (3,2 Prozent, als die US-Notenbank die Zinsen zum vierten Mal in Folge um 0,75 Prozentpunkte anhob und erneut betonte, dass sie "fest entschlossen" sei, die Inflation zu bekämpfen).

2. Inflation auf Basis des Verbraucherpreisindex (VPI)

Viele Menschen waren im Jahr 2022 verwirrt, weil der Goldpreis angesichts einer Inflation, die sich auf einem Vier-Jahres-Hoch befand, keine neuen Dollar-Höchststände erreichte. Da die US-Notenbank jedoch ihre Absicht bekräftigte, die Inflation mit starken Zinserhöhungen zu bekämpfen, wirkten sich die höheren Werte tatsächlich negativ auf die Grundrichtung des Goldpreises aus. Auf kürzere Sicht verzeichneten sieben der letzten zwölf VPI-Veröffentlichungen einen Anstieg des Goldpreises um 2 Prozent oder mehr. Angeführt wurden diese Bewegungen im März (als der Goldpreis von oben nach unten um 4,5 Prozent fiel, da die Inflation mit 7,9 Prozent die Prognosen von 7,5 Prozent übertraf) und im November (als der Goldpreis seine Erholung vom Herbst um 4 Prozent von unten nach oben fortsetzte, da sich die Inflation auf 7,7 Prozent verlangsamte und damit unter den Konsensprognosen der Analysten von 8 Prozent lag).

3. Wachstum der Non-Farm Payrolls (NFP)

Die am ersten Freitag des Monats veröffentlichte erste Schätzung des Bureau of Labor Statistics für das US-Arbeitsplatzwachstum führt immer wieder zu schnellen und starken Schwankungen des Goldpreises sowie anderer Märkte wie dem Dollar-Euro-Wechselkurs, Staatsanleihen und den New Yorker Aktienmärkten. Während die 48-Stunden-Schwankungen bei den letzten zwölf Monaten der NFP-Veröffentlichungen nur dreimal zu einem Anstieg des Goldpreises um 2 Prozent oder mehr führten, übertrafen diese drei Male die Prognosen der Wall Street für die Zahl der im Vormonat neu geschaffenen Arbeitsplätze. Das hat Spekulationen anregt, dass die US-Notenbank zuversichtlicher sein könnte, die Zinsen weiter anzuheben, ohne der Wirtschaft zu schaden.

Aussichten für 2023

Wie sind die Aussichten für diese Woche und für das Jahr 2023 insgesamt?

Zinshändler erwarten nun allgemein, dass die Fed die Zinsen am Mittwoch um nur 0,25 Punkte anheben wird, die kleinste Anhebung, seit sie im Februar letzten Jahres begann, die Zinsen von Null zu erhöhen. Da die längerfristigen Prognosen der Fed in dieser Woche nicht aktualisiert werden, werden sich die Goldhändler stattdessen auf die Pressekonferenz des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell nach der Entscheidung konzentrieren und nach Hinweisen darauf suchen, wann die US-Notenbank die Zinserhöhungen einstellen und vielleicht damit beginnen wird, die Kosten für die Kreditaufnahme zu senken. Die Vorfreude auf diesen "Schwenk" hat bereits dazu beigetragen, dass der Goldpreis im neuen Jahr 2023 den höchsten Stand seit dem Höchststand im März letzten Jahres im Zusammenhang mit dem Einmarsch Russlands in der Ukraine erreicht hat.