Dollar, Dong und Gold

Rationale Reaktion, nationaler Diebstahl und ein neues Verbot für Goldbesitz...

“ICH, FRANKLIN D. ROOSEVELT, Präsident der Vereinigten Staaten von Amerika, erkläre hiermit, dass der genannte nationale Notstand weiterhin ausgerufen bleibt und gemäss Besagtem ....”

Mit diesen markigen Worten wandelte sich Amerikas Präsident, in dessen Amtszeit die Grosse Depression fiel, vom unglücklichen Präsidenten zum verräterischen Präsidenten. Der Erlass, der am 5. April 1931 in Kraft trat, führte dazu, dass privat verwahrtes Gold, damals mit einem Wert von $20,67 pro Unze, konfisziert wurde.

Kurz danach, im Januar 1934, fixierte der US-Präsident Gold auf $35 pro Unze. Mit einem Schlag wurde der Amerikanische Dollar um 69,3% abgewertet.

Ob dieser Akt von Diebstahl der amerikanischen Wirtschaft zum Guten oder Schlechten verholfen hat, wissen wir nicht. Es hat aber bis nach dem zweiten Weltkrieg gedauert, bis sich die amerikanische Wirtschaft davon erholte. Und die amerikanische Börse hat das Niveau von 1929 erst 1950 wieder erreicht.

Aber wie dumm oder ungeschickt eine Regierung sich auch verhält, es finden sich immer wieder andere Politiker die sie nachmachen, und letzte Woche hat sich die Regierung von Vietnam unter Nguyen Tan Dung ins Rampenlicht geschoben.

Vietnam ist seit kurzem der weltweit grösste Importeur von Goldbarren. Investoren und Private kaufen jetzt das gelbe Metall aus demselben Grund, warum Gold schon immer gekauft wurde: als Schutz vor Papiergeld. Das Papiergeld, von dem hier die Rede ist, ist der 'Dong', die offizielle Währung der Sozialistischen Republik Vietnam.

In letzter Zeit hat der Dong gegenüber den Konsumentenpreisen mit 25% pro Jahr nachgegeben. Vor einem Jahr hätte sich der durchschnittliche vietnamesische Investor vermehrt an der Börse beteiligt, da Aktien als sicher galten und auch im Wert stiegen. Aber die vietnamesische Börse ist jeden Tag im Mai gesunken, seit Januar 2008 beinahe 60%.

Oder er hätte vielleicht Immobilien gekauft. Aber die Abwärtsspirale der Hauspreise hat Hanoi getroffen wie damals Richard Nixons Boeing B-52.

Was ist mit dem Dollar, eine andere Zuflucht vor dunklen Währungswolken? Der Dong ist immer nahe am Dollar gestanden; aber es muss sich angefühlt haben, wie mit Handschellen an einen Leprakranken gefesselt zu sein. Seit Roosevelts Präsidentschaft ist der Dollar von 1:20 gegenüber dem Preis für eine Unze Gold auf 1:1000 gefallen. In Dong oder Dollar, der durchschnittliche Goldpreis liegt dieses Jahr 250 Währungseinheiten über dem durchschnittlichen Preis in der Vorjahresperiode – was einem Wertverlust von 37% der Papierwährungen entspricht.

Aber vor einem Jahr war die ganze Welt von der Sonne verwöhnt. Vietnam war das “nächste asiatische Wunder” mit einer Wachstumsrate von über 7% jährlich für das letzte Jahrzehnt. “Jung, blühend und selbstsicher,” wie The Economist schrieb. Gehälter waren knapp halb so hoch wie in China, und die Produktivität wuchs schnell. Diem Bien Phu und der Koreakrieg waren vergessen; ausländische Investoren strömten ins Land so wie neue Mercedes.

Aber dann hat der Monsun eingesetzt. Und nirgendwo war der Regen so stark wie in Ho-Chi-Minh-Stadt. Die vietnamesische Börse hat die weltweit schlechtesten Resultate dieses Jahr erwirtschaftet.

Vietnamesen haben Amerikaner immer bewundert. Als Ho Chi Minh 1945 die Unabhängigkeit Vietnams erklärte, hat er ungeschminkt von Thomas Jefferson abgeschrieben: “Alle Menschen sind gleich”, fing er seine Rede an. “Sie wurden von Ihrem Erschaffer mit einigen unabdingbaren Rechten ausgestattet; unter anderen das Leben, die Freiheit und das Streben nach Eigentum.”

Kein Wunder ist die Zentralbank der Annamiten mit dieser Krise nicht anders umgegangen, wie Franklyn D. Roosevelt und Richard Nixon ähnliche Krisen in den USA gemeistert haben. Franklyn D. Roosevelt verleugnete Amerikas historische Verpflichtung gegenüber seinen Bürgern; nach 1933 konnten sie ihr Papiergeld nicht mehr gegen Gold einlösen. Richard Nixon betrog 1971 Ausländer um Ihr Geld; ab sofort konnten damals die Franzosen, die Ihre Dollar in Gold umtauschen wollten, dies nicht mehr tun. Jetzt tritt Mr Dung auf den Plan und entzieht allen Goldimporteuren “temporär” die Lizenz.

In der Vergangenheit holten sich die asiatischen Exporteure eine Erkältung, auch nur wenn die amerikanische Wirtschaft niesen musste. Heute, dank Bernankes nutzloser Medizin, wird es den ausländischen Investoren schwindlig. Vietnams Problem heute ist, dass es nicht mehr Rückständig ist, sondern Zukunftsorientiert. Alle Nationen zahlen, mehr oder weniger, den Weltmarktpreis für Reis.... trotz Nixons auf dem Dollar basierenden Finanzsystem.

Aber Einige sind verletzbarer als Andere. Mit Importen und Exporten die 160% des Bruttoinlandsproduktes entsprechen, hat Vietnam eine der am weitesten globalisierte Wirtschaft der Welt und seine Börse spürt jetzt die Folgen. Wenn die FED versucht, die amerikanische Wirtschaft mit billigen Krediten anzukurbeln, steigen die Preise durch diese zusätzlich auf den Markt geworfenen Dollar in Hanoi schneller als in Houston.

Der IWF setzte die durchschnittliche Inflation weltweit bei 3,9% für 2007 und 4,7% für 2008 an. Aber neue Märkte erleiden höhere Inflationsraten - fast 12% gemäss IWF. Der Grund dafür ist einfach: Neue Märkte sind grosse Importeure von Rohstoffen. Und anders als in den Vereinigten Staaten sind ihre Wirtschaftssysteme noch am wachsen - was den Druck auf die Löhne erhöht. Noch immer machen die Lebenshaltungskosten in den neuen Märkten einen Drittel der Einkommen aus. In den USA und Europa ist es dagegen nur ein Sechstel.

Die Rohstoff- und Nahrungsmittelpreise sind eng an den Dollar gebunden und mit dem Verfall des Dollars sind die Lebenshaltungskosten in Vietnam gestiegen. Und " vietnamesische Investoren haben eine rationale Entscheidung getroffen, dass Gold ein Schutz gegen Inflation und den schwachen Dollar ist," sagte ein Direktor von Dragon Capital in Ho-Chi-Minh-Stadt die Financial Times.

Die Vietnamesen, die die Zeichen der Zeit erkannt hatten, haben so viel Gold gekauft, dass sich die Importe von Gold im letzten Jahr mehr als verdoppelt haben. Die Amerikaner und die Vietnamesen konnten noch bis letzte Woche ihr Papiergeld zu einem wechselnden Kurs gegen Gold einlösen, während Beide ihre Dollar und Dong jetzt mit einem festen Kurs gegen Gold tauschen können.

Investoren weltweit wollen vielleicht auch dieselbe rationale Entscheidung treffen – solange sie noch können.