Goldpreis unterbricht Real-Rate-Korrelation, da Nahostkrieg und US-Schulden Anleihen und Aktien belasten

Der GOLDPREIS hielt sich am Montag in der Nähe des 3-Monats-Hochs gegenüber dem Dollar und handelte in der Nähe der neuen Rekordhochs der letzten Woche in Euro, Pfund Sterling, Yen und chinesischem Yuan, trotz eines erneuten Anstiegs auf neue Mehrjahreshochs am Anleihenmarkt, da sich die Sorgen der Anleger um das US-Wirtschaftswachstum, die ausufernden Schulden der US-Regierung und auch das Risiko einer Ausweitung des Krieges zwischen Hamas und Israel im Nahen Osten zu verstärken schienen, schreibt Atsuko Whitehouse von BullionVault.

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Die Rendite herkömmlicher 10-jähriger US-Staatsanleihen stieg heute auf ein weiteres 16-Jahres-Hoch und bot neuen Käufern zum ersten Mal seit dem Vorabend der globalen Finanzkrise mehr als 5 % pro Jahr, da die ausstehenden Schulden Washingtons weiter auf über 33 Billionen Dollar anstiegen.
 
Die europäischen Aktienmärkte gaben nach und drückten den Euro-Stoxx-600-Index um 0,7 % auf den niedrigsten Stand seit März, während die Rendite 10-jähriger deutscher Bundesanleihen auf 2,96 % und die Rendite 30-jähriger britischer Staatsanleihen auf 5,21 % und damit auf den höchsten Stand seit Sommer 1998 stieg.
 
Die Stärke des Edelmetalls angesichts steigender Zinssätze "verdeutlicht einen Markt, in dem Händler und Anleger zunehmend besorgt sind, nicht nur über die geopolitische Lage, sondern auch über die US-Finanzpolitik", so Ole Hansen, Rohstoffstratege bei der Saxo Bank, nachdem der Goldpreis seit den Gräueltaten der Hamas vom 7. Oktober im Süden Israels um fast 10 % gestiegen ist.
 
Die realen US-Zinssätze, die durch inflationsgeschützte 10-jährige TIPS-Anleihen impliziert werden, stiegen unterdessen vor der Eröffnung des US-Aktienmarktes am Montag auf ein 15-Jahres-Hoch von über 2,5 %, was darauf hindeutet, dass die Anleihehändler davon ausgehen, dass die zugrunde liegenden Lebenshaltungskosten über dem Ziel der Federal Reserve von 2 % liegen werden.
 
Der Goldpreis hat in den letzten Jahren eine immer stärkere negative Beziehung zu den inflationsbereinigten Anleiherenditen gezeigt, wobei der Goldpreis stieg, wenn die Realzinsen fielen und umgekehrt.
 
Bei einer vollkommen negativen Beziehung ergäbe sich ein r"-Koeffizient von minus 1,00, aber dieser Zusammenhang hat sich im letzten Monat abgeschwächt und ergibt auf einer rollierenden 22-Tage-Basis einen Wert von nur noch -0,04 - der schwächste Wert seit Anfang November 2022, als die Goldpreise knapp über der Marke von $ 1.700 gehandelt wurden, da sich das Edelmetall nach den US-Zwischenwahlen, bei denen Senat und Kongress zwischen Republikanern und Demokraten aufgeteilt wurden, von einem 30-Monats-Tief erholte.
 

 
"Was für die Märkte wirklich wichtig ist, ist, wie lange wir 5 % [nominale] Zinssätze oder mehr aufrechterhalten und welchen Schaden das der Wirtschaft insgesamt zufügt", sagt Gennadiy Goldberg, Leiter der US-Zinsstrategie beim Maklerunternehmen TD Securities.  
 
"Je länger wir bei höheren Zinssätzen bleiben, desto wahrscheinlicher ist es, dass etwas kaputt geht.
 
Das US-Finanzministerium, das bereits unter der schwächeren Nachfrage der Anleger nach neuen Schuldtiteln leidet, so dass die Primärhändler im Oktober 18,2 % eines Verkaufs akzeptieren mussten - so viel wie seit Februar 2022 nicht mehr und im Gegensatz zum diesjährigen Durchschnitt von 10,7 % -, wird bei seiner nächsten vierteljährlichen Rückzahlung in der kommenden Woche eine weitere Erhöhung des Umfangs der Auktionen neuer Schuldtitel ankündigen.
 
"Die Haushaltsdefizite der Vereinigten Staaten haben sich 2023 erheblich verschlechtert", sagt Pierre Olivier Gourinchas, Direktor der Forschungsabteilung der globalen Finanzagentur des IWF.
 
Zum Konflikt zwischen Israel und der Hamas sagte US-Verteidigungsminister Lloyd Austin am Wochenende: "Wir sind besorgt über eine mögliche Eskalation", und warnte vor "Angriffen auf unsere Truppen und unsere Bevölkerung in der gesamten Region", während Washington eine "riesige" Seestreitmacht im östlichen Mittelmeer stationiert.
 
"Wenn irgendeine Gruppe oder ein Land versucht, diesen Konflikt auszuweiten ... unser Rat ist: Tut es nicht."
 
US-Präsident Joe Biden setzt heute seine Gespräche mit führenden Politikern aus Kanada, Frankreich, Deutschland, Italien und dem Vereinigten Königreich fort, um eine Ausweitung des Konflikts zu verhindern.
 
Doch Washington ist derzeit nicht in der Lage, zusätzliche Mittel für Israel oder für die Ukraine in ihrem Krieg gegen die russische Invasion bereitzustellen, nachdem Kevin McCarthy - der ehemalige Sprecher des Repräsentantenhauses, der eine Vereinbarung mit dem demokratischen Weißen Haus getroffen hatte, um einen Stillstand der Regierung bis Mitte November abzuwenden - von seinen eigenen republikanischen Kollegen abgesetzt wurde.
 
Das ist eine "peinliche" Position für die führende Wirtschafts- und Militärmacht der Welt, sagen einige Republikaner, während das Rennen um die Nachfolge McCarthys immer härter wird.
 
Der Preis für Silber, das fast 60 % seiner jährlichen Nachfrage aus der Industrie bezieht, sank um 0,6 % auf $ 23,24 pro Unze, nachdem er in der letzten Sitzung ein Dreiwochenhoch erreicht hatte.
 
Der Goldpreis in britischen Pfund und auch in Euro-Pfund gab zwischenzeitlich nach, stieg dann aber wieder auf das Niveau des vergangenen Wochenendes, nachdem er am vergangenen Freitag im Intraday-Handel neue Allzeithochs um 1885 € und 1643 £ erreicht hatte.