Reale US-Zinsen steigen, aber Gold erreicht neue Rekorde, da Schuldenwarnungen vor der Wahl 2024 zunehmen

Die GOLDPREISE in allen wichtigen Währungen erreichten am Montag weiterhin neue Rekordhöhen und setzten den 34. neuen Höchststand des Jahres 2024 in Dollar, obwohl sowohl die US-Währung als auch die Realzinsen auf 2-Monats-Hochs kletterten, da der Internationale Währungsfonds vor dem amerikanischen Wahltag Trump vs. Harris vor der ansteigenden Staatsverschuldung warnte, schreibt Atsuko Whithouse bei BullionVault.

Der Goldpreis erreichte einen neuen Höchststand von $ 2738 pro Feinunze, was einen Anstieg von fast 33% im bisherigen Jahresverlauf und neue Rekorde auf dem Londoner Goldmarkt für die vierte aufeinanderfolgende Sitzung bedeutet.

Dies ist der stärkste Anstieg des Goldpreises seit 1979, als die ölgetriebene Inflation zusammen mit der sowjetischen Invasion in Afghanistan und der iranischen Geiselkrise ihren Höhepunkt erreichte.

„Mit dem Goldpreis ist im vergangenen Jahr etwas Seltsames passiert“, sagt Mohamed El-Erian, ehemaliger CEO des Fondsmanagement-Riesen Pimco und jetzt Chefvolkswirt der deutschen Finanzdienstleistungsmutter Allianz.

„Indem es ein Rekordniveau nach dem anderen erreicht, scheint sich Gold von seinen traditionellen historischen Einflussfaktoren wie Zinsen, Inflation und Dollar abgekoppelt zu haben.“

Da Gold keine Rendite abwirft, sondern als Schutz gegen höhere Lebenshaltungskosten gilt, bewegt sich der Goldpreis in der Regel in die entgegengesetzte Richtung zu den Realzinsen, wie sie von inflationsgeschützten 10-jährigen TIPS-Anleihen impliziert werden.

Diese Rendite ist jedoch in den letzten drei Wochen um 23 Basispunkte gestiegen - und gehört damit zu den besten 10 % der dreiwöchigen Schwankungen der letzten zwei Jahrzehnte - und erreichte am Montag mit 1,82 % den höchsten Stand seit August, da die Erwartungen zurückgingen, dass die US-Notenbank nach der Senkung der Tagesgeldzinsen um einen halben Punkt im September bei ihren letzten beiden Entscheidungen des Jahres weitere deutliche Zinssenkungen vornehmen würde, und zwar aufgrund starker US-Wirtschaftsdaten.

In der Vergangenheit ging ein Anstieg der realen US-Zinsen in diesem Umfang mit einem Rückgang des Goldpreises um durchschnittlich 1,2 % einher. Doch entgegen dieser negativen Korrelation zwischen Gold und Realzinsen im Herbst 2024 ist der Goldpreis in den letzten drei Wochen um 2,8 % gestiegen, und seit Februar ist er nun bei jedem der neun Anlässe, bei denen die TIPS-Renditen um 20 bis 25 Basispunkte gestiegen sind, gestiegen.

„Während niedrigere Zinssätze für Gold, das weder Zinsen noch Dividenden zahlt, nach wie vor positiv sind, üben höhere Zinssätze nicht mehr unbedingt Druck auf Gold aus“, heißt es in einer Analyse des US-Finanzriesen Bank of America, der sein Goldpreisziel von 3000 $ pro Unze wiederholt und auf wachsende Bedenken hinsichtlich des Finanzierungsbedarfs der US-Regierung und deren Auswirkungen auf den US-Schatzmarkt verweist.

Im Vorfeld der heutigen Jahrestagung des Internationalen Währungsfonds (IWF) in Washington warnte die Denkfabrik und Kreditgeberin für Regierungen, dass die Staatsverschuldung bis Ende dieses Jahres weltweit 100 Billionen Dollar erreichen wird, was 93 % des globalen Bruttoinlandsprodukts entspricht und vor allem von den USA und China getragen wird.

Das überparteiliche US Congressional Budget Office (CBO) geht davon aus, dass die US-Staatsverschuldung im nächsten Jahr zum ersten Mal seit 1946, unmittelbar nach dem Zweiten Weltkrieg, die jährliche Wirtschaftsleistung übersteigen und bis 2034 weiter auf über 122 % ansteigen wird.

Eine separate Analyse des überparteilichen Komitees für einen verantwortungsvollen Bundeshaushalt (CRFB) schätzt, dass die Politik von Donald Trump und Kamala Harris - je nachdem, wer im nächsten Monat das Weiße Haus gewinnt - die Verschuldung zwischen 2026 und 2035 um 7,5 bzw. 3,5 Mrd. Dollar erhöhen würde.

Andernorts senkte die Zentralbank der Goldminen- und Verbrauchernation Nr. 1, China, heute erneut ihre Leitzinsen als Teil von Konjunkturmaßnahmen, die das Wachstum in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt ankurbeln sollen.

Der IWF schätzt zwar, dass die Schulden der chinesischen Zentralregierung nur 24 % der nationalen Wirtschaftsleistung ausmachen, aber die Gesamtverschuldung der öffentlichen Hand - einschließlich der Schulden der lokalen Gebietskörperschaften - beläuft sich derzeit auf rund 16 Mrd. USD, was 116 % des BIP entspricht.

Die Goldpreise an der Shanghaier Goldbörse verzeichneten heute zum ersten Mal seit über zwei Monaten wieder einen Aufschlag gegenüber den Londoner Notierungen und kehrten damit endlich die hohen Goldpreisabschläge dieses Monats um, was auf eine schwache chinesische Nachfrage hindeutet, den Importeuren aber immer noch einen historisch niedrigen Anreiz von 6 $ pro Unze bietet, selbst wenn der Goldpreis in Yuan mit ¥ 624 pro Gramm zum sechsten Mal in Folge ein Allzeithoch erreicht.

Der Euro-Kassagoldpreis erreichte zur Londoner Mittagszeit ebenfalls einen neuen Höchststand von über 2523 €, was einen Anstieg von fast 34 % im Jahr 2024 bedeutet, während der britische Goldpreis in Pfund pro Unze einen neuen Höchststand von £2102 erreichte und damit seit Jahresbeginn um 28 % gestiegen ist.

Der Preis für Silber, das in erster Linie für industrielle Zwecke benötigt wird, stieg um weitere 1,3 % auf $ 34,13 je Unze, nachdem er in der vergangenen Woche um 6,9 % auf ein 12-Jahres-Hoch gestiegen war und auch in diesem Jahr um 35 % zugelegt hatte.