Goldpreis springt bei SVB-Absturz, Breakeven-Inflation sinkt am schnellsten seit März '20
Freitag, 3/10/2023 16:08
Die GOLDPREISE setzten ihren Anstieg am Freitag fort, wandelten den Verlust von 1,8% in dieser Woche in einen Gewinn von 1,0% um und erreichten den höchsten Dollarkurs seit dem Valentinstag, als solide US-Arbeitsmarktdaten durch das Scheitern des US-Finanzkonzerns Silicon Valley Bank, einen Absturz an der Börse zu verhindern, aus den Schlagzeilen der Finanznachrichten verdrängt wurden.
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Der Handel mit dem Kreditgeber aus dem Technologiesektor wurde eingestellt, als seine Aktien den zweiten Tag in Folge vor der New Yorker Börseneröffnung um 60 % einbrachen. Dies verursachte einen weltweiten Ausverkauf von Bankaktien, da Presseberichten zufolge eine Kapitalerhöhung gescheitert war, was SVB Financial (Nasdaq: SIVB) dazu veranlasste, einen Verkauf oder eine Fusion anzustreben.
Nachdem der Goldpreis gestern nach Bekanntwerden der Meldung um $ 20 gestiegen war, legte er um weitere $ 25 zu und notiert vor der Londoner Benchmark-Auktion am Freitagnachmittag bei $ 1860 pro Unze.
Die Wetten darauf, dass die US-Notenbank auf ihrer März-Sitzung in zwei Wochen die Zinsen um einen halben Punkt anheben wird, sanken unterdessen von einem Spitzenwert von 3:4 am Donnerstag auf unter 1:2, lagen damit aber immer noch deutlich über der Wahrscheinlichkeit von 1:10, die das FedWatch-Tool der CME-Derivatebörse im vergangenen Monat ermittelt hatte.
Die Anleihekurse zogen angesichts des SVIB-Schocks stark an und drückten die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen auf den niedrigsten Stand seit drei Wochen (3,81 % p.a.), mehr als einen Viertelpunkt unter dem Anstieg der letzten Woche auf über 4,0 % - dem ersten Anstieg seit November -, wobei der stärkste Rückgang seit Neujahr 2023 den Goldpreis auf ein Neunmonatshoch steigen ließ.
Die inflationsgeschützten TIPS-Renditen sanken ebenfalls, während die Anleihekurse sprunghaft anstiegen. Damit wurde der Sprung auf ein Viermonatshoch in dieser Woche wieder zunichte gemacht, und der Abstand zu den konventionellen 10-jährigen Renditen - die so genannte Breakeven-Inflationsrate - liegt in den nächsten zehn Jahren bei 2,24 % pro Jahr.
Der Rückgang um mehr als einen Viertelpunkt gegenüber dem vergangenen Freitag bedeutet den stärksten wöchentlichen Rückgang dieser groben Anleihemarktprognose für die US-Inflation seit März 2020, als die Covid-Krise die Rohstoffpreise und die Inflationsprognosen weltweit in den Keller drückte.
Grafik des Goldpreises in Dollar im Vergleich zur 10-jährigen Breakeven-Inflationsprognose am Anleihemarkt. Quelle: BullionVault
Die Daten des Bureau of Labor Statistics besagen, dass die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft im Februar um 311.000 gestiegen ist, was mehr als ein Drittel unter dem Rekordwert vom Januar liegt, aber 51% über den Konsensprognosen, die das geringste Wachstum seit Dezember 2020 vorausgesagt hatten.
Das Wachstum des Durchschnittsverdienstes beschleunigte sich, blieb aber hinter den Prognosen zurück, während die durchschnittliche Zahl der geleisteten Arbeitsstunden zurückging und die Arbeitslosenquote unerwartet um 0,2 Prozentpunkte gegenüber dem 34-Jahres-Tief vom Januar (3,4 %) anstieg, da mehr Menschen auf Arbeitssuche gingen.
Während sich der Goldpreis gegenüber einem fallenden US-Dollar einem 4-Wochen-Hoch näherte, erreichten die globalen Aktienmärkte insgesamt den niedrigsten Stand seit zwei Monaten im MSCI World Index. Die chinesische Großbank ICBC (SHA: 601398) beendete die Woche 1,3 % unter ihrem 9-Monats-Hoch vom Mittwoch und die japanische Mitsubishi UFJ (TYO: 8306) verlor 6,1 % und schloss in Tokio auf einem 1-Monats-Tief.
Die britische Nummer 1 HSBC (LON: HSBA) verlor bis zum Nachmittag in Europa 5,0%, während die Deutsche Bank (ETR: DBK) um 7,3% und die französische BNP Paribas (EPA: BNP) um 3,0% nachgaben.
"Als Bankpartner für die Hälfte der US-amerikanischen wagnisfinanzierten Technologie- und Biowissenschaftsunternehmen", so die Financial Times, "litt die SVB unter einer Verlangsamung der Wagniskapitalfinanzierung sowie unter dem Cash-Burn vieler ihrer Kunden und unter Verlusten aus Investitionen, die sie getätigt hatte, als die Zinssätze auf einem Tiefststand waren."
Anders ausgedrückt: "Im Grunde genommen haben wir es mit einer Bank zu tun, die ein großer Dienstleister für die Art von Unternehmen war, die niemand mehr finanziert und die ihren eigenen Liquiditätsbedarf haben (was bedeutet, dass sie Geld von ihren Banken abziehen). Der sprunghafte Anstieg der Zinssätze hilft bei all dem nicht weiter", sagt Bloomberg-Kolumnist John Stepek.
"Die Banken sind nicht mehr die risikofreudigen Institutionen mit hohem Fremdkapitalanteil, die sie einmal waren", sagt ein Anlagestratege, "und was Sie [in der Bilanz der SVB] sehen, ist *nicht mehr so wie* die Banken der globalen Finanzkrise."
Aber die Angst vor einer Ansteckung kommt, weil viele andere Finanzunternehmen "große Bestände an 'bis zur Fälligkeit gehaltenen' Anleihen haben, die nicht in ihren Bilanzen auftauchen, aber an Marktwert verlieren und die Aufmerksamkeit der Regulierungsbehörden auf sich ziehen, wenn sie in großen Mengen verkauft werden", sagt Bloomberg-Kolumnistin Lisa Abramowicz.
Nach dem gestrigen Kurseinbruch von 60 % bei SIVB verloren die Aktien der führenden US-Bank J.P. Morgan (NYSE: JPM) 5,4 %, die Bank of America (NYSE: BAC) 6,2 %, die Citigroup (NYSE: C) 4,1 % und die viertgrößte Bank Wells Fargo (NYSE: WFC) 6,2 %.
Mit den Aktienmärkten sanken auch die Rohstoffpreise, wobei Kupfer auf ein 2-Monats-Tief zurückfiel und Rohöl in dieser Woche 5 % einbüßte.
Die Silberpreise stiegen dagegen sprunghaft an und halbierten den vorangegangenen Einbruch von 6,1 % in dieser Woche.
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