Gold-Silber-Verhältnis erreicht 30-Monats-Hoch vor Trumps „Befreiungs“-Handelszöllen

Der GOLDPREIS erreichte am Dienstag erneut ein neues Rekordhoch und erreichte für Dollar-Investoren einen Höchststand von fast $ 3150 pro Feinunze, während das industriell nutzbare Silber einen Handelstag vor Präsident Trumps „Befreiungstag“ für US-Importzölle, der nun einen globalen Handelskrieg auslösen soll, wieder unter $ 34 fiel.
 
Dies ließ das Gold-Silber-Verhältnis - ein einfaches Maß für die relativen Preise der beiden ehemals monetären Metalle - auf über 92,3 steigen, den höchsten Stand seit September 2022 und höher als an allen bis auf 1,4% aller Handelstage seit April 1968.
 
„Das Gold-Silber-Verhältnis steigt weiter an, da die wirtschaftlichen Probleme, die den Goldpreis ankurbeln, sich negativ auf den Silberpreis auswirken“, so die Analystin Rhona O'Connell vom Brokerhaus StoneX.
 
Während industrielle und technologische Anwendungen fast 60 % der Silbernachfrage ausmachen, während der Anteil von Gold unter 10 % liegt, wird das graue Metall nicht von Regierungen oder dem öffentlichen Sektor gekauft. Die Nachfrage der Zentralbanken hat die Nachfrage nach Gold in den letzten 24 Monaten gestützt“, so das Beratungsunternehmen SFA Oxford in einem Wochenbericht für den deutschen Goldraffineriebetreiber Heraeus.
 

 
Aus den heute veröffentlichten Umfragedaten für März geht hervor, dass die Produktion in der Exportnation Nr. 1, China, im vergangenen Monat zugenommen hat, während sie in Japan, der Eurozone, dem Vereinigten Königreich und den USA erneut schrumpfte.
 
Die Produktion der europäischen Fabriken „überschritt die Schwelle zum Wachstum“, so der Chefökonom der deutschen Bank Hamburg Commercial, Cyrus de la Rubia. Aber „ein erheblicher Teil dieser Bewegung könnte mit dem Vorziehen von Aufträgen aus den USA im Vorfeld der Zölle zu tun haben, was bedeutet, dass in den kommenden Monaten eine gewisse Gegenreaktion zu erwarten ist.“
 
Die von den US-Herstellern gezahlten Preise stiegen in der Zwischenzeit im Rahmen der ISM PMI-Umfrage sprunghaft an, und zwar so schnell wie seit dem Inflationsanstieg nach der Kovid-Krise im Jahr 2022 nicht mehr.
 
Die Europäische Kommission hat eine Konsultation über mögliche Vergeltungsmaßnahmen gegen die Handelszölle von US-Präsident Trump auf Aluminium und Stahl eingeleitet, stellt die Edelmetallhandelsorganisation LBMA fest.
 
„Silber gehört zu den Waren, die in Betracht gezogen werden, aber seine entscheidende Rolle in der Elektronik, bei erneuerbaren Energien, Anlageprodukten und Schmuck macht es zu einem wichtigen Rohstoff für die EU-Industrie.
 
„Eine Unterbrechung dieses Flusses durch Vergeltungszölle könnte die Lieferketten weiter belasten, die Kosten für die EU-Hersteller in die Höhe treiben und die Volatilität des Weltmarktes erhöhen.
 
„Auch die Metalle der Platin- und Palladiumgruppe sind in der Liste aufgeführt und wären in ähnlicher Weise betroffen.“
 
Mit Blick auf Trumps Handelszölle am Tag der Befreiung, „erwarten Sie eine reflexartige Reaktion auf das, was am Mittwoch angekündigt wird“, sagt O'Connell von StoneX.
 
„Längerfristig hat Gold immer noch starken Rückenwind, aber ob es noch viel mehr Aufwärtspotenzial gibt, ist fraglich. Die langfristigen Fundamentaldaten von Silber bleiben konstruktiv, aber die Abneigung des US-Präsidenten gegenüber grüner Energie ist eine Art Stolperstein.“
 
Zurück zu den Edelmetallinvestitionen: „Die Silber-ETF-Bestände sind seit Jahresbeginn nur um 0,32 % gestiegen“, heißt es in der SFA-Notiz für Heraeus weiter, „verglichen mit einem Anstieg der gesamten ETF-Goldbestände um 5,9 % im gleichen Zeitraum.“
 
Der riesige SLV iShares Silber-Trust-Fonds blieb am Montag in seiner Größe unverändert, nachdem er im März um 2,3 % zugelegt hatte und damit den ersten monatlichen Zuwachs seit fünf Jahren verzeichnete.
 
Das riesige Goldprodukt GLD hingegen wuchs gestern um weitere 0,1 % und erreichte mit einem Zuwachs von 3,2 % im März seine größte Größe seit Juni 2023.
 
Der weltweite Gold-ETF Nr. 2, der IAU, verzeichnete im März ebenfalls den zweiten monatlichen Anstieg in Folge und wuchs mit einem Plus von 3,3 % auf seine größte Größe seit September 2023.
 
„Während institutionelle Anleger weiterhin in die Goldrallye investierten, sind die globalen Gold-ETF-Bestände [noch] weit von ihrem letzten Höchststand im November 2020 entfernt, als der Goldpreis unter 1900 $/oz lag“, heißt es in dem SFA-Bericht für Heraeus, der auch darauf hinweist, dass die People's Bank of China für Februar nur einen sehr geringen Zuwachs ihrer Goldreserven gemeldet hat.
 
„Ein Rückgang [der Zentralbanknachfrage] könnte dazu führen, dass ein Teil dieser [Preis-]Unterstützung wegfällt.