Warum der Goldpreis überraschend stark ist

Der Goldpreis hat sich 2012 in Wirklichkeit als stark bewiesen angesichts der Herausforderungen, vor denen es steht...

"Der Goldpreis auf Kursrückgang" ist derzeit die offensichtliche Schlagzeile, schreibt Adrian Ash von BullionVault. Doch tatsächlich war der Goldpreis bisher überraschend stark in diesem Jahr.

Schauen wir zunächst auf den Markt für US-Gold-Futures und Optionen. Diese Verträge laufen nur selten auf die physische Auslieferung aus, aber dennoch beinflussen sie kurzfristig die physischen Preise. Denn der Preis von Gold für die zukünftige Lieferung hat natürlich Einfluss darauf, wieviele Menschen heute nach dem gelben Metall fragen.

Auf diesen künftigen Preis, ob von Hedge-Fonds festgelegt oder von Ärzten und Zahnärzten gejagt, wird mit geliehenem Geld gewettet. Kredit ist also ein großer Faktor. Und Kredit ist seit dem Rekordhoch des Goldpreises vom vergangenen Sommer verschwunden, genau wie damals, als Lehmans zusammengebrach. 

Als nächstes kommen die weltweit grössten Käufer von physischem Gold - die indischen Haushalte. Mittlerweise von den chinesischen Konsumenten überholt sind indische Käufer um diese Zeit des Jahres immer ruhig, was mit der Monsun-Saison, dem Mangel an Feiertagen und der Hochzeits- und Diwali-Saison zu tun hat, die erst in vier Monaten startet. Doch Neu Delhis aktive Politik, Gold-Importe für das Jahr 2012 einzudämmen sowie die Rekordkurse durch die schnell sinkende Rupie, haben diese massive indische Unterstützung der globalen Nachfrage von schätzungsweise 30% oder mehr verschluckt.

Das hatte einen großen Einfluss auf die Großhandelspreise des physischen Marktes, das sein Zentrum immer noch in London hat mehr als 80 Jahre nachdem Großbritannien seinen Goldstandard aufgab. Auch die physische Investment-Nachfrage von großen Institutionen hat deutlich nachgelassen. 

Auf der folgenden Grafik sehen Sie, was die Marktmacher, die Bullion-Banken, über das Volumen sagen, das sie jeden Tag im Durchschnitt unter sich handeln. Sie können die Zahlen um das Fünffache oder mehr nehmen, um das wahre marktweite Volumen einzuschätzen. 

Wie Sie sehen können, ist das Volumen in London nach Wert um ein Drittel seit dem Hoch vom vergangenen Sommer gesunken. Und troztdem hat der Goldpreis nur 11% gegenüber dem monatlichen Durchschnitt verloren. Vielleicht wird diese Lücke geschlossen werden. Einige spekulative Händler auf dem Termin- und Optionsmarkt denken so, und sie denken, das diese Lücke durch fallende Preise noch weiter geschlossen wird. 

Sehen Sie die rote Linie auf der ersten Tabelle oben. Spekulative Händler haben solche großen Short-Positionen in Gold nicht mehr gehalten seit der Preis auf ca. $400 sank. Aber angesichts dieser drei Faktoren, die den Goldpreis beinflussen, sieht das "Einbrechen" in der Tat eher belastbar aus. Bestehende Verkäufer weigern sich, ihre Angebote zu senken und neue Käufer zahlen heute immer noch historisch hohe Preise, um das gelbe Metall zu erwerben.

Glücklicherweise, ist die einzigartige Charakteristik von Gold als Inflations- und Ausfallschutz momentan billiger als zu seinem Preishoch vor 12 Monaten.