Goldpreis rutscht ab

Der Goldpreis gab am Donnerstagmittag in London nach und notierte im bisherigen Wochenverlauf gegenüber dem US-Dollar um $5 niedriger, nachdem neue Daten besagen, dass in der vergangenen Woche weniger US-Bürger Arbeitslosenunterstützung beantragt haben.

Während die Energiepreise ihren gestrigen steilen Rückzug von neuen Allzeithochs heute fortsetzten, gaben die längerfristigen Zinssätze von den Mehrmonats- und Mehrjahreshochs dieser Woche an den deutschen und britischen Staatsanleihemärkten nach.

Im Vorfeld der mit Spannung erwarteten US-Arbeitsmarktdaten vom Freitag stiegen die Renditen von US-Staatsanleihen jedoch leicht an, wobei sich der 10-Jahreszins an die 3-Monatshochs der letzten Woche von 1,55% jährlich, herantastete.

Zuvor war der Goldpreis gestiegen, und konnte den Preis vom letzten Wochenende von $1.760 pro Unze fast wieder einholen, während der durch inflationsgeschützte 10-jährige TIPS-Anleihen implizierte Realzins leicht nachgab und auf ein 2-Wochentief von minus 0,92% fiel, was darauf hindeutet, dass die Anleihehändler einen schnelleren Anstieg der zugrunde liegenden Lebenshaltungskosten erwarten.

In den letzten Jahren zeigte Gold eine immer stärkere, negative Beziehung zu den inflationsbereinigten Anleiherenditen und stieg, wenn die realen Zinssätze fielen - und umgekehrt -, aber die Korrelation brach zusammen, als die Energiekosten in diesem Frühjahr zu steigen begannen.

Mit einer perfekt negativen Beziehung, die einen Wert von minus 1,00 ergibt, fiel die Korrelation von Gold mit den 10-jährigen TIPS-Renditen heute 22. Tag in Folge unter -0,88, was die stärkste negative Beziehung seit Ende April darstellt.

Der Goldpreis ist seither um $20 pro Unze gesunken. Die zehnjährigen TIP-Renditen sind um 20 Basispunkte gefallen und haben damit das erwartete Muster durchbrochen.

Seit Januar hat die Korrelation von Gold mit den 10-jährigen TIPS-Renditen jedoch einen Durchschnittswert von weniger als 19% ergeben.

 

 

"In den letzten zwei Jahrzehnten", so Nicky Shiels, Stratege bei der Goldraffinerie- und Finanzgruppe MKS Pamp, "erklären die Ölpreise einen großen Teil der Schwankungen bei den Metallen", wobei eine Korrelation von 89% für Platin, 79% für Kupfer und 65% für Silber festgestellt wurde.

"Gold im Vergleich zu WTI [Rohöl] weist mit nur 44% die schwächste Korrelation aller Metalle auf, während es eine negative Korrelation zwischen US-Anleiherenditen (-21% zwischen 2-Jahresrenditen und WTI) und dem S&P500 (-7%) gibt, was bestätigt, dass ausufernde Energiepreise jede wirtschaftliche Erholung einschränken werden".

Neue Daten belegten gestern, dass die Auftragseingänge deutscher Unternehmen im August gegenüber Juli um fast 8% sanken, mehr als das Dreifache des von Analysten prognostizierten Rückgangs, während die Produktion um 4,0% zurückging - der stärkste Einbruch seit dem Lockdown der Covidkrise im Frühjahr 2020.

Auch die Einzelhandelsumsätze in der EU blieben weit hinter den Prognosen zurück und stagnierten im Vergleich zum August des letzten Jahres.

Die US-Arbeitsmarktdaten zeigen jedoch, dass die Zahl der Beschäftigten im September um ein Drittel schneller gestiegen ist als erwartet, nämlich um 568.000 nach der ADP-Schätzung für den privaten Sektor.

Nachdem vergangene Woche deutlich weniger Anträge auf Arbeitslosenunterstützung in den USA gestellt wurden, wird am Freitag die erste Schätzung des Bureau of Labor Statistics zu den Non-Farm Payrolls für den vergangenen Monat veröffentlicht.

"Die bevorstehende Reduzierung der Ankäufe von Vermögenswerten durch die US-Notenbank (Fed) und die wahrscheinlichen darauf folgenden Zinserhöhungen werden dem Goldpreis mit ziemlicher Sicherheit zu schaffen machen", heißt es im jüngsten Monatsbericht des World Gold Council.

Sowohl Neuseeland als auch Polen hoben gestern den Leitzins auf 0,50% jährlich und verwiesen dabei auf die globale Inflation, sowie die Kosten für Tagesgeldkredite zum ersten Mal seit 2014 bzw. 2012 erhöht.

Während Experten nun davon ausgehen, dass die Fed ab November damit beginnen wird, ihr monatliches zusätzliches QE in Höhe von 120 Mrd. USD zu reduzieren, bleiben die Spekulationen darauf, dass die Fed ihren Leitzins vor Juni 2022 anhebt, laut dem FedWatch-Tool der Derivatebörse CME deutlich unter dem Niveau von April bis Juni.

Für Dezember nächsten Jahres gehen jedoch weniger als ein Viertel der Spekulanten davon aus, dass der Tagesgeldsatz der Fed gegenüber seiner derzeitigen Obergrenze von 0,25% pro Jahr unverändert bleiben wird, was der Hälfte des Niveaus von vor einem Monat entspricht.