Silber so volatil wie seit 40 Jahren nicht mehr, während Goldvolatilität gegenüber Lehman-Niveau nachlässt

Die Volatilität bei GOLD und SILBER stabilisierte sich am Dienstag, nachdem sie auf Mehrjahreshochs gestiegen war. Die Preise wurden weniger volatil, nachdem sie sich um die Hälfte bzw. ein Viertel der historischen Preisstürze der letzten Woche erholt hatten.

Mit einer Schwankungsbreite von weniger als 70 Dollar zwischen Höchst- und Tiefststand über 5000 Dollar pro Feinunze bewegte sich der Goldpreis heute innerhalb der engsten Spanne an einem Wochentag seit Montag, dem 19. Januar.

Silber bewegte sich unterdessen um 2,40 $ zwischen Höchst- und Tiefststand über 80 $ pro Unze und wurde damit innerhalb der engsten Dollar-Spanne seit Weihnachten gehandelt, schwankte aber immer noch um weit mehr als das Doppelte seiner durchschnittlichen täglichen Bewegung der letzten 12 Monate.

Auf Jahresbasis hat die Volatilität des Goldpreises in US-Dollar nun 54,8 % gegenüber seinem langfristigen Durchschnitt von 16,3 % erreicht, wobei der „sichere Hafen” in den letzten 21 Handelstagen volatiler war als jemals zuvor seit der Panikphase der globalen Finanzkrise, die auf den Zusammenbruch von Lehman Brothers im Herbst 2008 folgte.

Die Volatilität der Londoner Silberbarrenpreise ist unterdessen von 44,6 % im Vergleich zum Vormonat – bereits fast doppelt so hoch wie der langfristige Durchschnitt – auf heute über 126 % gestiegen und erreicht damit ein Niveau, das der ehemalige Tokioter Händler Bruce Ikemizu von der Japan Bullion Market Association als „erschreckend” bezeichnet.

Langfristig gesehen haben die Schwankungen des Silberpreises in den letzten 21 Handelstagen auf einem neuen Allzeithoch die rollierende 1-Monats-Preisvolatilität auf den höchsten Stand seit fast 39 Jahren gebracht, als das industriell nutzbare Edelmetall innerhalb von zwei Tagen um 31,6 % stieg, bevor es in der folgenden Sitzung wieder umkehrte.

„Silber wurde von Investoren wiederentdeckt”, zitierte die LA Times am 27. April 1987 einen Edelmetallberater.

„Historisch gesehen ist Silber immer noch günstig”, sagte ein Bankhändler der Zeitung und verwies dabei auch auf Gerüchte über eine Verknappung des Angebots und eine starke Nachfrage.

Aber „es war chaotisch ... ein sehr emotionaler Tag”, zitierte die New York Times am 28. April 1987 den Leiter des Edelmetallhandels bei Goldman Sachs' J.Aron-Einheit, nachdem die Silberpreise eingebrochen waren – und der Dollar am Devisenmarkt gestiegen war –, nachdem das Weiße Haus unter Reagan erklärt hatte, dass es einen Anstieg des US-Währungswertes wünsche.

„Alle waren so optimistisch, dass sie sich eingedeckt haben“, sagte der New Yorker Leiter des Edelmetallhandels bei der Schweizer Bank UBS.

„Als der Verkauf begann, gab es einfach keine Käufer mehr. Es war das reinste Chaos.“

Schnellvorlauf bis Februar 2026: „Diese außergewöhnlich hohe Volatilität [bei Edelmetallen] dürfte das Vertrauen der Anleger beeinträchtigt haben“, schätzt die Analyse der deutschen Finanzdienstleistungsgruppe Commerzbank.

„Aber jetzt, da sich die Märkte stabilisiert haben, sieht man Dip-Käufe“, kontert Aakash Doshi, globaler Leiter der Goldstrategie beim US-Asset-Manager State Street.

„Ich denke, letztendlich handelte es sich [beim Crash der letzten Woche] eher um eine technische Korrektur. Die Märkte waren überkauft, überdehnt, aber nicht unbedingt überbesetzt. Und ich denke, das ist ein entscheidender Unterschied.“

„Der unmittelbare Auslöser für die Schwankungen war die Nominierung von Kevin Warsh zum Vorsitzenden der US-Notenbank Ende Januar“, heißt es in einer Mitteilung der Schweizer Bank UBS, „die die Befürchtungen zerstreute, dass die Ernennung eines eher zurückhaltenden Kandidaten die jüngste Schwäche des US-Dollars beschleunigen könnte.“

„Er wird großartig sein, er ist eine wirklich hochkarätige Persönlichkeit“, sagte US-Präsident Trump über Nacht gegenüber Fox News und beklagte, dass er 2018 einen „Fehler gemacht“ habe, als er Jerome Powell anstelle von Warsh ernannte.

„Wenn er die Arbeit macht, zu der er fähig ist, können wir um 15 % wachsen, sogar noch mehr.“

Angesichts der für Mittwoch erwarteten US-Arbeitsmarktdaten und der für Freitag erwarteten Inflationsdaten blieben die heutigen US-Einzelhandelsumsätze hinter den Erwartungen der Analysten zurück und zeigten im Dezember gegenüber November eine Veränderung von 0 %.

Zurück zum Edelmetallmarkt: „Die jüngste Volatilität hat den Wert von Gold als Absicherung gegen geopolitische und Marktschwankungen in Frage gestellt“, so UBS.

„Wir glauben, dass solche Sorgen übertrieben sind und dass sich der Aufschwung bei Gold fortsetzen wird.“