Gold verzeichnet die längste Verlustserie seit drei Jahrzehnten

Der GOLDPREIS erholte sich am Freitag erneut, konnte jedoch in London das Niveau vom vergangenen Wochenende nicht wieder erreichen, obwohl die Zinsen am Anleihemarkt stark nachgaben, was die längste Verlustserie des Edelmetalls seit mehr als 30 Jahren bestätigte.

Mit einem Rückgang um 5 US-Dollar pro Feinunze gegenüber der Auktion vom vergangenen Freitag um 15 Uhr auf heute rund 4.185 US-Dollar ist der Goldpreis nun seit sieben Wochen in Folge im weltweit wichtigsten Handels- und Lagerzentrum für Edelmetalle gefallen.

Dies entspricht dem siebenwöchigen Rückgang des Goldpreises Ende 2016 und markiert die längste solche Verlustserie seit dem Sommer 1996.

„Gold hat nicht so stark von den Turbulenzen im Nahen Osten profitiert, wie man hätte erwarten können“, sagt das britische Beratungsunternehmen Oxford Economics und führt dies auf „höhere Ölpreise [zurück], die Inflationssorgen [geschürt haben], welche wiederum die Erwartungen einer strafferen US-Geldpolitik verstärkt haben und damit die Anleiherenditen sowie den Dollar gestützt haben“.

„Dennoch stützen die Käufe der Zentralbanken und die Nachfrage der Anleger weiterhin die Preise“, heißt es im jüngsten Rohstoffpreisausblick des Beratungsunternehmens, der für dieses Jahr einen durchschnittlichen Goldpreis von 4.515 US-Dollar pro Unze prognostiziert, mit einem Anstieg um 7,2 % im Jahr 2027 und einem Durchschnittspreis von über 5.000 US-Dollar im Jahr darauf.

Der Goldpreis lag in diesem Jahr bisher im Durchschnitt bei 4.525 US-Dollar und damit rund 200 US-Dollar unter der durchschnittlichen Goldpreisprognose der Analysten für 2026, die zu Neujahr abgegeben wurde.

Die Goldnachfrage der Zentralbanken belief sich nach offiziellen Angaben im September nach Abzug der Verkäufe auf 63 Tonnen, wie vorläufige Daten des World Gold Council, des Branchenverbands der Bergbauindustrie, zeigen – dies sind die umfangreichsten monatlichen Käufe seit zwei Jahren.

Goldgestützte ETFs haben unterdessen weiter zugelegt, obwohl die Goldpreise gefallen sind, und damit der üblichen Korrelation zwischen Gold-ETFs und dem Goldbarrenpreis getrotzt.

Die Verbrauchernachfrage nach Goldprodukten im Einzelhandel ist jedoch schwach: Nach Angaben der US-Münzanstalt (US Mint) steuern die Verkäufe auf das schwächste Jahresergebnis seit 2000 zu, als die Nachfrage gewichtsmäßig um 92,0 % gegenüber 1999 einbrach – nachdem es im Jahr vor der Jahrtausendwende zu rekordhohen Käufen gekommen war.

Der Rückgang der Goldnachfrage der US-Verbraucher im Einzelhandel in den letzten zwei Jahren entspricht dem historischen Muster, wonach die Verkäufe von US-Goldmünzen typischerweise einbrechen, wenn ein Republikaner im Weißen Haus sitzt.

Der aktuelle Einbruch erfolgt, obwohl Silber und Gold für US-Anleger seit dem Vorabend der Wiederwahl von Donald Trump im November 2024 die stärksten Renditen aller wichtigen Anlageklassen verzeichneten und in den vergangenen zwei Jahren um 76,0 % bzw. 52,5 % zulegten.

Die sogenannte Kryptowährung Bitcoin ist in US-Dollar um 17,6 % gestiegen, während der S&P-500-Index der großen US-Unternehmen einschließlich Dividenden eine Rendite von 38,5 % erzielte und die Gesamtrendite des technologieorientierten Nasdaq-100-Index bei 49,8 % lag.

Der Silberpreis fiel unterdessen am Freitag die vierte Woche in Folge und notierte bei der Londoner Auktion um 12 Uhr mittags bei rund 57,75 US-Dollar pro Feinunze – dem niedrigsten Wochenend-Referenzpreis seit Mitte Juli.

Doch auch der US-Dollar gab nach und fiel gegenüber den anderen wichtigen Währungen der westlichen Welt auf den bislang tiefsten Stand in diesem Monat. Der DXY-Index verlor 1,2 % gegenüber dem am Mittwoch erreichten neuen 17-Monats-Hoch, nachdem der Vorsitzende der US-Notenbank, Kevin Warsh, angedeutet hatte, dass er bei der geldpolitischen Sitzung in diesem Monat nicht für eine weitere Zinserhöhung stimmen werde.

„Ich halte nichts davon, jetzt schon zu sagen, was ich bei den Sitzungen tun werde, die wir im weiteren Verlauf dieses Jahres abhalten werden“, erklärte Warsh heute Vormittag auf einer Konferenz in Bangkok, Thailand, und bekräftigte damit seine Weigerung, eine „Forward Guidance“ abzugeben.

Nach der Zinserhöhung der Fed im September fügte Warsh jedoch hinzu: „Die Welt hat sich in dem Monat, der seitdem vergangen ist, weitgehend unseren Erwartungen angepasst.“

Die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed in zwei Wochen die Zinsen anheben wird, sank auf weniger als 1 zu 7, nachdem sie Ende letzten Monats noch bei über 70 % gelegen hatte.

Die globalen Aktienmärkte erholten sich vom Einbruch der asiatischen und US-amerikanischen Technologiewerte in dieser Woche, verzeichneten jedoch gemessen am MSCI World Index in den vergangenen zwei Monaten auf Wochenbasis weiterhin Verluste.

Die Kurse westlicher Staatsanleihen stiegen unterdessen zum ersten Mal seit Ende August wieder an und drückten die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen um fast ein Fünftel eines Prozentpunkts von ihrem am vergangenen Wochenende erreichten, fast ein Vierteljahrhundert alten Höchststand von 5,26 % p. a. – der stärkste wöchentliche Rückgang seit dem Chaos um die Handelszölle am „Liberation Day“ von Präsident Trump im April 2025.

Die Rohölpreise hielten sich weiterhin über 100 US-Dollar pro Barrel, da die Konflikte im Nahen Osten sowie der Krieg zwischen Russland und der Ukraine andauerten, wodurch die durchschnittlichen Dieselpreise an US-Tankstellen nahe dem neuen Rekordhoch von Ende September von über 6,50 US-Dollar pro Gallone blieben.

„Das Diesel-Abkommen“ zwischen Trump und dem russischen Präsidenten Putin, das im Vorfeld der US-Zwischenwahlen geschlossen wurde, „wird nicht das letzte sein, wenn wir davor die Augen verschließen“, sagte der ukrainische Präsident Selenskyj heute bei einem Treffen mit führenden Vertretern der Europäischen Union in Brüssel und forderte diese nachdrücklich auf, ihre finanzielle und materielle Unterstützung für Kiew zu verstärken, während Washington von der Ukraine verlangt, ihre Angriffe auf die russische Öl- und Gasinfrastruktur einzustellen.

„Das nächste könnte ein Gasabkommen sein, und dann könnte es sich auf den Bankensektor ausweiten.“