Goldpreise geben nach, da sich die Zinsaussichten der Fed verschieben; Silber erreicht 11-Monats-Tief

Die Goldpreise gaben am Donnerstag nach, als Anleger die jüngste Entscheidung der Federal Reserve, das stärker als erwartet ausgefallene US-Wachstum und die steigende Inflation abwägten, wobei Edelmetalle auf die sich verändernden Zinserwartungen reagierten und Silber einen stärkeren Rückgang verzeichnete, schreibt Atsuko Whitehouse bei BullionVault.

Der Spotpreis für Gold fiel nach der Entscheidung der Federal Reserve am Mittwoch und den US-Konjunkturdaten vom Donnerstag um 0,4 % auf 4.024 US-Dollar pro Feinunze.

Die Silberpreise, bei denen fast 60 % der jährlichen Nachfrage auf industrielle Anwendungen entfallen, fielen um 2,6 % auf 52,39 US-Dollar pro Feinunze und erreichten damit den tiefsten Stand seit Ende November letzten Jahres. Das Gold-Silber-Verhältnis weitete sich auf rund 77 aus und erreichte damit den höchsten Stand seit elf Monaten.

Das US-BIP wuchs im dritten Quartal mit einer annualisierten Rate von 3,4 % und übertraf damit die Prognosen von 3,2 %; dies war das schnellste Wachstum seit einem Jahr. Die PCE-Inflation stieg im September von 3,4 % auf 3,6 %, während der Kern-PCE – der von der Fed bevorzugte Maßstab für die zugrunde liegende Inflation – wie weitgehend erwartet von 3,0 % auf 3,1 % anstieg.

Auf der Pressekonferenz am Mittwoch erklärte Fed-Vorsitzender Kevin Warsh, dass „die Wirtschaftstätigkeit kräftig zunimmt“, die „Inflation jedoch weiterhin hoch bleibt“.

Am Donnerstagvormittag gab das gelbe Metall die nach Warshs Pressekonferenz am Mittwoch erzielten Gewinne wieder ab. Die Fed beließ ihren Leitzins mit 10 zu 2 Stimmen bei 3,75–4,00 %.

„Das Risiko eines breiter angelegten Schuldenabbaus am Markt könnte den Goldpreis kurzfristig belasten, auch wenn die längerfristige Nachfrage nach Portfoliodiversifizierung und Absicherung gegen fiskalische und geopolitische Risiken weiterhin stützend wirkt“, sagt Ole Hansen, Leiter der Rohstoffstrategie bei der Saxo Bank.

„Die inflationären Auswirkungen erhöhter Energiepreise, Entwicklungen im KI-Sektor und das Risiko weiterer Liquidationen am Aktienmarkt werden zusammen mit den Bewegungen bei den Anleiherenditen und dem Dollar weiterhin die wichtigsten Einflussfaktoren sein.“

Laut dem FedWatch-Tool der CME haben die Märkte ihre Erwartungen hinsichtlich weiterer Straffungsmaßnahmen der Fed nach der Entscheidung und der Pressekonferenz am Mittwoch leicht zurückgeschraubt. Am Mittwoch gegen 22:05 Uhr Londoner Zeit war der wahrscheinlichkeitsgewichtete Leitzins für September 2027 von 4,66 % vor der Bekanntgabe auf 4,61 % gesunken, was etwas weniger als drei Erhöhungen um jeweils einen Viertelpunkt gegenüber dem aktuellen Niveau impliziert. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember lag bei 78,4 %.

Am Donnerstag um 13:00 Uhr Londoner Zeit, nach der Veröffentlichung der US-Konjunkturdaten, lag die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember bei 83,3 %, nach 79,6 % um 9:00 Uhr. Der für September 2027 erwartete, wahrscheinlichkeitsgewichtete Leitzins stieg ebenfalls leicht an, von 4,55 % auf 4,58 %, was weiterhin knapp drei weitere Erhöhungen um jeweils einen Viertelpunkt gegenüber dem aktuellen Niveau impliziert.

Der Dollar-Index – ein Maß für den Wert der US-Währung gegenüber ihren wichtigsten Gegenwährungen – stieg am Donnerstag um 0,08 %, nachdem er in der vorangegangenen Sitzung um 0,1 % nachgegeben hatte.

Die Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen – ein Maßstab für die Kreditkosten des Staates sowie vieler Finanz- und Wirtschaftsunternehmen – fielen auf 4,965 %, nach 5,022 % vor der Veröffentlichung der US-Konjunkturdaten und 5,045 % am Vortag.

Warsh betonte, dass die Entscheidungsträger weiterhin bereit seien, entsprechend den Umständen zu handeln, wobei die eingehenden Konjunkturdaten ihre nächste Entscheidung leiten würden.

Er sagte außerdem, das Ziel der Fed sei es „nicht, der Wirtschaft Sand ins Getriebe zu streuen“, und argumentierte, dass ein stärkeres Wachstum an sich die Inflation nicht antreibe.

Die Brent-Rohöl-Futures mit Lieferung im Januar 2027 fielen am Donnerstag um 2,24 % auf 109,17 US-Dollar pro Barrel, da Hoffnungen auf eine Wiederaufnahme der Friedensgespräche die Sorgen über Versorgungsengpässe bei Öl aus dem Nahen Osten milderten. US-Vizepräsident JD Vance soll Berichten zufolge einen Brief an den Vorsitzenden des iranischen Sicherheitsrates, Mohsen Rezaei, geschickt haben, um die Verhandlungen wieder in Gang zu bringen.

Unterdessen blieben die Wahlen in Israel ergebnislos: Das Bündnis von Ministerpräsident Benjamin Netanjahu dürfte nach Hochrechnungen 53 der 120 Sitze im Parlament erringen, verglichen mit 48 Sitzen für das Oppositionsbündnis unter Gadi Eisenkot und 19 Sitzen für arabisch geführte Parteien. Keines der beiden großen Bündnisse erreichte die für eine Mehrheit erforderlichen 61 Sitze, sodass Netanjahu während der Koalitionsverhandlungen voraussichtlich als geschäftsführender Ministerpräsident im Amt bleiben wird.

Der technologieorientierte südkoreanische Kospi-Index fiel am Donnerstag um 1,24 %, wobei die Aktien von Samsung Electronics um 4,1 % nachgaben, nachdem die Gewinne im Chip-Geschäft hinter den Prognosen zurückblieben und die Investitionsausgaben stiegen. Der paneuropäische Stoxx-600-Index stieg um 1,0 %, während der S&P 500 zu Handelsbeginn um 0,57 % niedriger eröffnete und der Nasdaq 100 im frühen US-Handel um etwa 2 % nachgab.

Im nachbörslichen Handel am Mittwoch legten die Microsoft-Aktien zu, da ein starkes Wachstum im Cloud-Bereich dazu beitrug, einen freien Cashflow von 18,6 Milliarden US-Dollar zu generieren, während die Alphabet-Aktien nachgaben, da hohe Ausgaben für künstliche Intelligenz den freien Cashflow in ein Defizit von 9,07 Milliarden US-Dollar drückten.

Der in Euro notierte Goldpreis fiel am Donnerstag um 0,4 % auf 3.614 Euro pro Feinunze, da die Europäische Zentralbank (EZB) ihren Einlagensatz wie erwartet unverändert bei 2,50 % beließ. Der Euro gab nach dieser Entscheidung gegenüber dem US-Dollar leicht nach. Zuvor hatte die EZB bekannt gegeben, dass Präsidentin Christine Lagarde am 7. Februar 2027 zurücktreten werde, noch vor dem planmäßigen Ende ihrer Amtszeit im Oktober.

Auch der Goldpreis in Pfund Sterling fiel am Donnerstag um 0,6 % auf 3.020 £ pro Feinunze. Der am Mittwoch vorgestellte britische Haushalt löste eine verhaltene Marktreaktion aus: Das Pfund Sterling blieb nach der Bekanntgabe weitgehend stabil, und die Renditen 10-jähriger britischer Staatsanleihen gaben um rund 2 Basispunkte nach.

Am Mittwoch kündigte Warsh an, dass eine der acht FOMC-Sitzungen im Jahr 2027 ausschließlich der geldpolitischen Strategie gewidmet sein werde, wobei keine Zinsabstimmung und keine geldpolitische Erklärung geplant seien. Zwei Sitzungen sollen 2028 dem gleichen Format folgen.