Goldpreis im Vorfeld der Zinssenkung der Fed für 2025 und der Prognosen stabil

Der Goldpreis hat sich am Montag vor der letzten Zinsentscheidung der US-Notenbank in diesem Jahr stabilisiert und leicht erhöht. Analysten und Anleger konzentrierten sich auf die Aussagen der Zentralbank zu den Zinssenkungen für 2025, schreibt Atsuko Whitehouse von BullionVault.
 
Der Goldpreis auf dem Kassamarkt stieg am Montagmittag in London um 0,7% auf $2664 pro Feinunze, nachdem er in der vorangegangenen Sitzung um 2,4% gegenüber dem 5-Wochen-Hoch vom Donnerstag gefallen war, nachdem neue US-Inflationsdaten Zweifel an Zinssenkungen der Federal Reserve im Jahr 2025 aufkommen ließen.
 
„Wir haben die Zeit des Jahres erreicht, in der die Überzeugungen gering sind und die Positionen an der kurzen Leine gehalten werden“, sagt Ole Hansen, Rohstoffstratege bei der Saxo Bank, und prognostiziert, dass jede Preisumkehr - in welche Richtung auch immer - schnell mit dem Abbau von Positionen beantwortet werden wird.
 
Die endgültige Entscheidung der US-Notenbank für 2024, von der allgemein erwartet wird, dass sie eine weitere Senkung um einen Viertelpunkt vorsieht, wird am Mittwoch veröffentlicht.
 
Das Gleiche gilt für die jüngsten vierteljährlichen Prognosen der Fed-Mitglieder für das BIP, die Inflation, die Arbeitslosigkeit und die künftigen Zinssätze, die in einer Punktdiagramm-Grafik dargestellt werden und genau darauf achten, was die Mehrheit der Entscheidungsträger vorhersagt.
 

 
„Die Argumente für weitere Zinssenkungen in den USA über diesen Monat hinaus haben deutlich abgenommen“, zitierte Bloomberg am Freitag einen Wirtschaftsexperten.
 
„Die Inflation bleibt hartnäckig, die Wirtschaft und die Finanzmärkte sind überhitzt, der leichte Anstieg der Arbeitslosigkeit zu Beginn des Jahres hat sich umgekehrt und die neue Trump-Regierung birgt ein größeres kurzfristiges Inflationsrisiko.“
 
Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte auf 4,38% bei der Fed-Sitzung am kommenden Mittwoch stieg am Montag auf über 97%, während sie vor einem Monat noch bei 2 zu 3 lag, so das FedWatch-Tool der Terminbörse CME.
 
Der Marktkonsens deutet darauf hin, dass die Fed-Zinsen bis Ende 2025 bei 3,86 % liegen werden, d. h. mehr als einen halben Punkt über dem Anfang Oktober prognostizierten Niveau, aber unter dem Ende November prognostizierten Niveau von 4,00 %, als die Goldpreise fielen, nachdem der designierte Präsident Donald Trump den „Fiskalfalken“ Scott Bessent zum US-Finanzminister ernannt hatte.
 
In der letzten vierteljährlichen FOMC-Prognose vom September gingen die Fed-Mitglieder davon aus, dass der Leitzins bis Ende 2025 bei 3,40 % liegen würde, was fast einen halben Punkt unter dem aktuellen Marktkonsens liegt.
 
„Die Renditen preisen eine Fed ein, die noch eine Weile hier sitzen bleiben wird“, sagt Rick Rieder, Chief Investment Officer für globale festverzinsliche Wertpapiere beim Vermögensverwaltungsriesen BlackRock.
 
Die Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen - ein Referenzzinssatz für die Kreditkosten von Regierungen, Finanzinstituten und Unternehmen - sanken heute um 2 Basispunkte gegenüber dem Dreiwochenhoch vom Freitag, nachdem sie im Laufe der Woche um 28 Basispunkte stark angestiegen waren.
 
Damit stieg die Rendite für 10-jährige Anleihen zum ersten Mal seit 2022 über den Zinssatz für 3-monatige Anleihen und durchbrach die „umgekehrte Renditekurve“, die nach Ansicht der Geschichte und vieler Analysten immer einer Rezession der US-Wirtschaft vorausgeht.
 
Diese Verschiebung folgte auf die schlechteste Woche für den Preis der 10-jährigen Benchmark-Anleihe seit Oktober 2023, die durch die schwache Nachfrage der Anleger bei einer Auktion neuer 30-jähriger Anleihen am vergangenen Donnerstag ausgelöst wurde.
 
„Meiner Meinung nach muss die Fed so lange restriktiv bleiben, bis klar ist, dass die Inflation wieder ihr Ziel erreicht hat“, sagt Tara Sinclair, eine ehemalige Ökonomin des Finanzministeriums, die jetzt an der George Washington University lehrt. Sie prognostiziert, dass die Fed nach der Zinssenkung im Dezember eine Pause einlegen und die Zinsen bis 2025 konstant halten wird.
 
Der Goldpreis in Euro stieg unterdessen am Montag um 0,7 % auf 2538 € pro Feinunze, da die Kreditkosten für die französische Regierung auf den höchsten Stand seit über zwei Wochen stiegen, nachdem die Ratingagentur Moody's eine außerplanmäßige Überprüfung vornahm und die Kreditwürdigkeit der zweitgrößten Volkswirtschaft der Eurozone von Aa2 auf Aa3 herabsetzte, obwohl Präsident Emmanuel Macron den altgedienten zentristischen Politiker und langjährigen Verbündeten François Barou zu seinem vierten Premierminister in diesem Jahr ernannte.
 
Der heutige Schritt hat den Abstand zwischen französischen und deutschen Renditen - ein Maß für die zusätzliche Rendite, die Anleger für das Halten französischer Schuldtitel verlangen - auf 80 Basispunkte und damit auf den höchsten Stand seit dem 5. Dezember erhöht.
 
In der Zwischenzeit wurde erwartet, dass der deutsche Bundeskanzler Olaf Scholz heute eine Vertrauensabstimmung verlieren würde, was Neuwahlen auslösen könnte.

Die europäischen Aktienmärkte fielen am Montag und folgten den Rückgängen an den asiatischen Märkten, nachdem neue Daten zeigten, dass die Verbraucherausgaben in China im November schwächer als erwartet ausfielen. In der vergangenen Woche kündigten die politischen Entscheidungsträger Pekings stärkste geldpolitische Stimulierung seit 2011 an, die im nächsten Jahr umgesetzt werden soll.
 
Die Goldbarrenpreise an der Shanghaier Goldbörse fielen um 1 % auf 618 Yen pro Gramm und wiesen am Montag weiterhin einen Abschlag von 16 $ pro Unze gegenüber den Londoner Preisen auf - fast das Doppelte des üblichen Aufschlags -, da sich die Anzeichen für eine Zerstörung der Nachfrage auf dem größten Goldverbrauchermarkt aufgrund eines 30-prozentigen Preisanstiegs in der Landeswährung in diesem Jahr verschlimmern.
 
Die Londoner Preise für Silber, das zu fast 60 % als Industriemetall nachgefragt wird, stiegen um 0,3 % auf $ 30,67 je Unze und machten damit ein Sechstel des Rückgangs der letzten Woche wieder wett.
 
In dieser Woche stehen weitere Zinsentscheidungen in Japan, dem Vereinigten Königreich, Norwegen, Schweden und Mexiko an.
 
Der britische Goldpreis in Pfund pro Unze stieg heute um 0,4 % auf £2106.