Goldkorrelation erreicht 2-Jahres-Rekord mit Aktien

Der GOLDPREIS gab nach, während die US-Aktienmärkte am Freitag weiter stiegen, da die Inflationsdaten nach den gestrigen starken BIP-Zahlen schwächer als erwartet ausfielen. Die Korrelation zwischen den beiden Anlagewerten erreichte ihren extremsten Stand seit fast zwei Jahrzehnten, da beide den August mit neuen Rekordhochs beendeten.

 
Der Goldpreis, der im August im Durchschnitt 2465 $ pro Feinunze betrug, erreichte am Wochenende in London mit 2515 $ ein neues Allzeithoch.
 
Dieser Preis für Gold am globalen Handels- und Lagerzentrum für das Edelmetall markierte auch den fünften neuen Monatsendrekord des Jahres 2024 bis heute.
 
Die Aktien der reichen Volkswirtschaften näherten sich unterdessen im MSCI World Index ihrem sechsten neuen Monatshoch in diesem Jahr, nachdem die Kerninflation in der größten Volkswirtschaft der Welt - ohne die volatilen Lebensmittel- und Energiekosten - im Juli mit 2,6 % erneut auf dem niedrigsten Stand seit dem Frühjahr 2021 verharrte und nicht wie von Analysten erwartet anstieg.
 
Der New Yorker S&P500-Index stieg bei der Eröffnung am Freitag um 0,5 % und steuerte auf einen weiteren Tagesrekord und den siebten Monatsrekord seit Januar zu.
 
Im gesamten August bewegten sich Gold und US-Aktien so eng zusammen wie in keinem anderen Monat seit November 2005: Der r-Koeffizient weist eine positive Korrelation von 0,927 auf.
 
Diese Zahl würde +1,000 lauten, wenn sich Gold in Dollar und der wichtigste US-Aktienindex genau im Gleichschritt bewegt hätten, und sie würde -1,000 lauten, wenn sie sich täglich genau entgegengesetzt bewegt hätten.
 
Die heutige starke Korrelation zwischen Gold und dem breiteren Aktienmarkt übertrifft sogar die pandemische Korrelation zwischen Gold und dem Nasdaq-Index in Covid und gehört zu den besten 0,5 % aller rollierenden 21-Sitzungs-Beziehungen der letzten 55 Jahre. Der langfristige Durchschnitt seit Januar 1969 liegt bei 0,004.
 
Wenn die Korrelation zwischen Gold und dem S&P500-Index so extrem war wie heute oder noch stärker, hat sich die Beziehung tendenziell abgeschwächt, wobei der r-Koeffizient drei Monate später bei +0,021 lag, bevor er sich drei Monate später auf -0,171 abschwächte, da Gold und Aktien auseinander zu laufen beginnen.
 

 
„Gold ist ein weitaus wichtigerer Risikominderer als ein Inflationshemmer“, so Rhona O'Connell, Leiterin der Marktanalyse beim Broker StoneX, in einer über Nacht veröffentlichten Notiz.
 
„Ein Teil der Anlagetätigkeit in Gold in den letzten Monaten ist auf die Stärke der Aktien zurückzuführen, weil diejenigen [Anleger] mit einer Goldgewichtung das Metall hinzugefügt haben, um das Gleichgewicht zu halten.
 
„Wenn der professionelle Markt mit voller Wucht in den Risikomodus übergeht, wird der Auftrieb des Goldes verpuffen.
 
Laut Nicky Shiels, Stratege bei der Schweizer Edelmetallverarbeitungs- und Finanzgruppe MKS Pamp, gab die Rede von Jerome Powell, dem Vorsitzenden der US-Notenbank, am vergangenen Freitag in Jackson Hole „grünes Licht für zinssensitive Anlagen“ wie Gold, den S&P500 und US-Staatsanleihen, „um ihren Aufwärtstrend fortzusetzen“, während sie gleichzeitig „die Wetten auf eine Baisse des US-Dollars anheizte“.
 
Der steile Anstieg des Goldpreises auf neue Allzeithochs „erinnert uns daran, dass wir nicht auf zu frühe Erholungen setzen sollten“, fügte Shiels Anfang der Woche hinzu.
 
„Insgesamt wird mittelfristig bis zu den US-Wahlen im November eine Dip-Kaufmentalität [zwischen] 2400 und 2500 $ vorherrschen.
 
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„In der ersten Jahreshälfte“, so ein Rohstoffbericht der französischen Investmentbank Natixis, “fand die Preisfindung auf dem Goldmarkt hauptsächlich auf dem chinesischen Markt statt. [Aber jetzt sehen wir, dass die westliche Nachfrage und die makroökonomischen Faktoren in den USA die Haupttriebkräfte für die neuen Rekordhöhen des Goldpreises sind“.
 
Was diese neue westliche Goldnachfrage antreibt, hängt insbesondere mit den Zinssenkungen in den USA zusammen“, so Natixis. „Unserer Ansicht nach wird dies in diesem Jahr und bis ins Jahr 2025 weiterhin die Haupttriebfeder für den Goldpreis sein.